操盤建議：
金融期貨方面：國內政策面、基本面核心利多驅動仍將強化，且技術面亦有良好支撐，A股整體漲勢未改。從相關積極因素的具體板塊映射看、滬深300指數主要構成行業(yè)占比最高，前多耐心持有。
商品期貨方面：滬鋁、焦煤基本面上行驅動較明確。
操作上：
1. 供給約束疊加低庫存，滬鋁多單移倉至AL2311；
2. 原煤生產繼續(xù)受抑，焦煤JM2401多頭持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 多頭策略整體仍顯著占優(yōu)，滬深300期指盈虧比最高 上周五（9月22日），A股整體止跌大漲。截至收盤，上證指數漲1.55%報3132.43點，深證成指漲1.97%報10178.74點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.32%報2013.34點，中小綜指漲1.81%報10999.75點，科創(chuàng)50指漲2.61%報882.88點。當日兩市成交總額為0.768萬億、較前日大增，而當周日成交額均值較前周變化不大；當日北向資金大幅凈流入74.9億，當周累計凈流入額為0.3億。當周上證指數累計漲0.47%，深證成指累計漲0.34%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲2.32%，中小綜指累計漲0.11%，科創(chuàng)50指累計跌0.47%。 盤面上，TMT、非銀金融、消費者服務、食品飲料和機械等板塊領漲，而煤炭、鋼鐵、有色金屬等板塊表現則相對偏弱。 當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄，且整體維持正向結構；而滬深300、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動率則大幅回落?？傮w看，市場短期情緒改善、且整體一致性預期依舊偏樂觀。 當日主要消息如下：1.歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值為43.4，預期為44，前值為43.5；2.國家主席習近平強調，要把高質量發(fā)展要求貫穿新型工業(yè)化全過程，把建設制造強國同發(fā)展數字經濟、產業(yè)信息化等有機結合。 從近期A股整體表現看，其關鍵位支撐持續(xù)確認，情緒面積極信號亦有顯現，技術面整體將延續(xù)震蕩上行格局。因國內信用、庫存周期均將上行，從定性角度看，將為A股盈利改善、市場風險偏好回升提供核心驅漲動能；此外，當前其低估值特征，亦提供高賠率。總體看，A股多頭策略性價比依舊顯著占優(yōu)。而從政策面、基本面兩大利多驅動的具體行業(yè)映射看，滬深300指數主要構成行業(yè)占比最高、其依舊是最佳多頭標的。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 美元延續(xù)漲勢，銅價承壓回落 上一交易日SMM銅現貨價報68040元/噸，相較前值下跌520元/噸。期貨方面，上周銅價震蕩走弱。海外宏觀方面，美聯儲如期暫停加息，但年內仍存在加息預期，且整體偏鷹派，美元進一步上行動能仍需關注新增驅動。國內方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，地產政策再度加碼，廣州限購政策調整，市場樂觀預期仍存。供給方面，銅礦擾動事件仍存，且成本正在不斷抬升，但從全球供需數據來看，今年年內供給仍較為充裕，國內8月精銅產量同比大幅增長。下游需求方面，近期刺激政策頻出，地產政策仍在加碼，基建需求仍舊保持平穩(wěn)。庫存方面，海內外交易所庫存均出現抬升，雖然絕對水平仍偏低，但市場情緒謹慎。綜合而言，美元指數上行動能有限，對有色拖累減弱，國內刺激政策加碼預期不斷抬升，需求預期正在改善，但產量及庫存均出現抬升對銅價形成一定拖累，疊加目前銅價仍處偏高水平，進一步上行動能有限。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 低庫存結構下，鋁價易漲難跌 上一個交易日SMM鋁現貨價報19740元/噸，相較前值上漲90元/噸。期貨方面，上周鋁價全周震蕩走高，周五夜盤回吐部分漲幅。海外宏觀方面，美聯儲如期暫停加息，但年內仍存在加息預期，且整體偏鷹派，美元進一步上行動能仍需關注新增驅動。國內方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，地產政策再度加碼，廣州限購政策調整，市場樂觀預期仍存。供給方面，根據MYSTEEL數據，8月中國電解鋁復產產能為39萬噸/年，主要集中在云南，目前云南已經完成整體復產，后續(xù)新增產能較為有限。而新增產能在產能天花板制約下增量有限。但8月進口量大幅增長，關注后續(xù)增量空間。需求方面，地產刺激政策加碼節(jié)奏較快，光伏需求持續(xù)向上，汽車消費仍維持樂觀，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，目前庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，近期煤炭價格走勢偏強，成本略有抬升，且在供給受限下，高利潤對產量釋放的刺激作用有限，難以對價格形成明顯拖累。綜合來看，美元指數繼續(xù)上行動能不足，對有色拖累減弱，而國內刺激政策不斷加碼對需存潛在利多，供給進一步增量有限，疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值仍偏低，價格下方支撐明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 需求等待好轉拐點，供給收縮程度超預期 供應方面，鹽湖企業(yè)產量存在縮減預期，外購企業(yè)停產限產通知有所增多影響范圍逐步增加，云母企業(yè)因環(huán)保問題開工率限制較為明顯。從全球來看，非洲礦山投產正常、南美鹽湖產能爬坡、澳洲精礦無重要增量項目。長期供應過剩明確，短期關注企業(yè)開工情況及原料供應。 需求方面，生產旺季及國慶節(jié)前的備貨預期已落空，下游需求端暫時對鋰鹽價格無強力支撐作用。雖下游原料庫存水平低，但各環(huán)節(jié)成品庫存均較高，大規(guī)模補庫行為未出現。海外政策擾動增多，未來需求增長不確定性抬升。需求拐點未有明確指引，建議關注企業(yè)排產計劃。 現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下行態(tài)勢，價格下跌至172000元/噸，期現價差為15850元?，F貨市場仍持看空觀點，詢價行為增多但采交情況未有好轉跡象。期貨反映碳酸鋰價格長期展望，情緒面擾動持續(xù)且受到資金推動的影響，期現價差情況無法保持穩(wěn)定結構。 總體而言，整體供應端相較寬松但影響因素增多，需求仍維持較弱需等待實質性利好推動回暖?，F貨價格見底信號未現，下游補庫力度低于預期，市場無利多推漲消息。上周五期貨小幅震蕩，當前市場情緒博弈激烈期貨交易活躍度較高，持續(xù)關注盤面是否有明確企穩(wěn)信號。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格：F03110752 |
鋼礦 | 成本支撐有效，鋼材價格震蕩偏強運行 1、螺紋：宏觀方面，8月以來國內穩(wěn)增長政策沿著擴內需、提信心、防風險三條主線快速推進，政策加碼幅度超預期，且潛在加碼空間仍值得期待。國內經濟弱復蘇的信號也有所增多。美聯儲政策維持鷹派基調，12月再次加息的風險上升，且未來高利率持續(xù)時間延長，明年降息幅度預期收窄。中美政策周期錯位依然持續(xù)，宏觀下有支撐上有壓力。中觀方面，地產用鋼暫無明顯起色，改善增量取決于四季度基建投資、制造業(yè)、采礦業(yè)等廠房建設、以及直接出口的強度。短期粗鋼總量供需矛盾積累幅度較為有限，高鐵水產量保持韌性。十一小長假前鋼廠原料補庫、以及煤礦安監(jiān)風險暫難放松，原料價格支撐偏強，成本端支撐短期依然有效。十一后，需要關注鐵水產量的拐點何時出現，以及出現的條件。包括終端需求強度、需求對高鐵水承接能力的持續(xù)性，以及河北采暖季限產政策的具體實施方案等。綜合看，宏觀上國內穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼，中觀螺紋基本面矛盾有限，高鐵水產量保持韌性，疊加原料節(jié)前補庫以及部分品種原料供給約束，成本端對鋼價仍有支撐，節(jié)后關注（1）鐵水產量拐點出現的條件，以及鐵水減產幅度，（2）市場對美聯儲剩余加息風險的重新定價。策略上，單邊，01多單輕倉持有；組合：無。風險：國內經濟復蘇不及預期，成本支撐被削弱，美聯儲加息超預期。
2、熱卷：宏觀方面，中美政策周期錯位。國內推進穩(wěn)增長，政策加碼幅度超預期，且潛在加碼空間仍值得期待。與之呼應的，國內經濟弱復蘇的信號也有所增多。美聯儲繼續(xù)維持緊縮政策，9月雖暫停加息，但12月仍有加息可能，且未來高利率持續(xù)時間將延長，剩余加息空間有待市場定價。強勢美元和中美高利差四季度可能仍對國內風險資產或形成擾動。中觀方面，基建投資高速增長、國內制造業(yè)轉型升級帶來的設備工器具更新升級需求、以及鋼材直接出口，為熱卷等板材帶來較可觀的需求增量，也效緩和了粗鋼總量供需矛盾的積累，支撐國內高鐵水產量的韌性。十一小長假前，鋼廠原料補庫需求釋放，疊加部分原料供給收縮，高爐成本對熱卷等鋼材價格的支撐依然存在。目前市場主要擔憂在于終端需求對高鐵水產量承接能力的持續(xù)性，即負反饋發(fā)生的條件、鐵水拐點何時確認、以及四季度鐵水降幅。部分品種，如板材、鋼坯庫存已經在逐步積累。綜合看，國內宏觀穩(wěn)增長，中觀粗鋼供需矛盾尚不突出，成本依然存在，節(jié)后關注（1）鐵水產量拐點出現的條件，以及鐵水減產幅度，（2）市場對美聯儲剩余加息風險的重新定價。策略上，單邊，01合約前多輕倉持有；組合，無。風險：國內經濟復蘇不及預期，成本支撐被削弱，美聯儲加息超預期。
3、鐵礦石：國內持續(xù)推進穩(wěn)增長，經濟弱復蘇的信號也有所增多。并且國內粗鋼供需矛盾積累程度相對有限，粗鋼平控政策又未執(zhí)行，使得高鐵水仍具有相當韌性，上周鋼聯口徑日均鐵水產量達到248.85萬噸。且十一長假前，鋼廠原料采購補庫需求有所釋放，上周鋼廠進口礦庫存大增653.86萬噸至9486.34萬噸。截至周五收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價104元/噸（前值74元/噸）。十一之后主要風險在于，一是鐵礦價格連續(xù)上行后引發(fā)監(jiān)管收緊，二是北方采暖季限產政策將陸續(xù)落地，三是終端需求可能難以持續(xù)性地承接248萬噸的鐵水日產，四季度高爐減產風險相對較高，對鐵礦價格或形成壓制?？傮w看，短期鐵礦石高鐵水、低庫存、大貼水的格局并未發(fā)生實質性變化，鐵礦上行修復貼水的驅動仍相對較明確，關注盤面能否上破850-900之間的壓力，節(jié)后則關注后續(xù)終端需求強度，北方采暖季限產政策，等鐵水拐點確認的條件何時得到滿足。策略上，鐵礦01合約前多繼續(xù)耐心持有，入場位置811。關注：國內經濟復蘇不及預期，高爐減產壓力增加，美聯儲加息超預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業(yè)鏈 | 節(jié)前產地安監(jiān)難有放松，原煤供應依然偏緊 焦炭：供應方面，焦炭提漲速率不及原料煤價格上調，焦企經營狀況已然不佳，開工積極性難有提升，焦炭供應維持偏緊態(tài)勢。需求方面，鐵水日產升至248萬噸上方，且國慶臨近推動下游補庫，貿易環(huán)節(jié)入市意愿較強，焦企出貨順暢，采購需求表現亦較良好?，F貨方面，焦炭首輪100-110元/噸提漲基本落地，現貨市場情緒樂觀，上行驅動依然存在。綜合來看，入爐剛需支撐尚可、原料階段性補庫需求重啟，而焦炭供應受利潤微薄影響繼續(xù)收緊，成本支撐同步抬升，現貨市場步入上行通道，基本面對價格的指引依然向上。 焦煤：產地煤方面，貴州又發(fā)生產事故，產地安監(jiān)局勢或將繼續(xù)升溫，主產區(qū)煤礦大規(guī)模復產近期無望，原煤生產增速維持放緩之勢；進口煤方面，蒙煤性價比凸顯，口岸通關相對順暢，但澳洲硬焦煤因峰景礦減產價格攀升，進口利潤倒掛程度加劇，進口煤市場補充作用結構性失衡。需求方面，焦化利潤修復緩慢制約焦爐開工回升，但鐵水日產高位增長，粗鋼產量平控預期短時期內宣告落空，且國慶臨近使得下游原料補庫行為增多，將帶動需求總量回增。綜合來看，焦煤總庫存維持低庫特性，鐵水日產高增、節(jié)前補庫啟動，剛需表現兌現良好，而產地安監(jiān)高壓局面難改，原煤生產受限，供減需增支撐價格中樞上移。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 低庫存高貼水，純堿價格支撐偏強 現貨：9月22日，華北重堿3300-3400元/噸（0），華東重堿3200-3300元/噸（0），華中重堿3050-3250元/噸（0），價格堅挺，臨近月底，新價格未出；9月22日，浮法玻璃全國均價2070元/噸（0），現貨持穩(wěn)。 上游：9月22日，隆眾純堿日度開工率維持85.40%，開工負荷下降，檢修日度損失量回升至1.62萬噸。 下游：（1）浮法玻璃：9月22日，運行產能169560t/d（0），開工率81.64 %（0），產能利用率82.92%（0）。周末主產地產銷率環(huán)比回落，沙河104%/93%（↓），華東95%/84%（↓），湖北68%/71%（↓），華南93%/60%（↓）。（2）光伏玻璃：9月22日，運行產能92160t/d（0），開工率82.25%（0），產能利用率93.62%（0）。 點評：（1）純堿：供給回升趨勢明朗。遠興1、2線+金山+老裝置，一周產量上限已可達到70萬噸，近兩周產量基本在65萬噸上下波動，10月遠興3、4線投產以及金山裝置上量，將決定供給增長節(jié)奏和幅度。需求端穩(wěn)中有增，在不考慮進出口的情況下，上周純堿周度需求大約在61.8萬噸。目前產業(yè)鏈庫存依然處于過低狀態(tài)，且短期累庫速度難超預期，但產業(yè)鏈中下游持貨、補庫意愿有所降低。目前純堿依然呈現期價大幅貼水現貨，遠月大幅貼水近月的價差結構。交易所倉單較少，純堿近月合約賣方交割意愿和交割能力均受限。激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約。（2）浮法玻璃：隨著復產點火產線穩(wěn)步增加，浮法玻璃運行產能穩(wěn)步增加。需求方面，新建工程訂單延續(xù)弱勢，但受益于二手房成交的同比回暖，家裝訂單表現較好。同時，國內穩(wěn)增長政策繼續(xù)較快速加碼，房地產調控政策優(yōu)化不斷落地，終端需求仍有支撐。目前浮法玻璃上游庫存不高，下游深加工企業(yè)亦無過量庫存。產業(yè)基本維持產銷平衡狀態(tài)，浮法玻璃現貨報價平穩(wěn)。期貨價格仍大幅貼水現貨，對盤面價格形成一定支撐。預計10月份單邊驅動依然有限，后續(xù)則關注四季度冬儲補庫行情的演繹。 策略建議：單邊，激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約；組合，玻璃1-5正套繼續(xù)持有。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩格局 宏觀方面，9月美聯儲將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合普遍預期。鮑威爾表示美聯儲準備在適當的情況下進一步加息以限制通脹，并且明年的降息幅度可能將少于此前的預期。美聯儲轉向偏鷹派重挫市場風險偏好。 供應方面，俄羅斯宣布于9月21日開始臨時限制柴油和汽油出口以穩(wěn)定國內市場，作為全球主要的柴油出口國之一，俄羅斯對汽柴油的臨時出口禁令對于柴油市場的影響較大，加劇原油市場供應擔憂。據最新全球原油供需情況預測評估，沙特將自愿減產延長至今年年底使2023年第四季度市場供應將更為緊張。目前三大機構月報共同確認了沙特與俄羅斯自愿延長減產之后，原油市場將面臨供應短缺壓力。 庫存方面，EIA數據顯示，美國至9月15日當周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少213.6萬桶至4.18億桶，汽油庫存變動下降83.1萬桶，精煉油庫存變動下降286.7萬桶。原油降庫不及預期。 總體而言，在持續(xù)降庫的偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩格局。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 成本支撐較強，PTA偏強震蕩 恒力大連石化9月初對3#220萬噸PTA生產線進行年度檢修，該生產線按計劃于9月中重啟；珠海英力士PTA總產能235萬噸/年，2#110萬噸裝置計劃10月中附近停車檢修，預計11月底重啟。PTA開工負荷84.50%，供應充裕。 乙二醇方面，江蘇一套180萬噸乙二醇裝置目前一條線停車，一條線維持7成開工；國產產量與進口量均有下降預期，由于原油煤炭雙保持上漲趨勢，乙二醇成本上移明顯。 需求方面，聚酯開工86.67%，國內滌綸長絲主流產銷89.3%。2023年1—8月聚酯累計投產780萬噸，新建聚酯工廠的原料和產品備貨增加了PTA的剛性需求。當前聚酯庫存壓力不大，但終端織造產品庫存壓力較大，需求有趨弱。 成本方面，俄羅斯限制汽油和柴油出口，三大機構月報確認原油市場供應短缺壓力，在持續(xù)降庫的偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩，成本推漲PTA。 總體而言，PTA供應充足，但成本端原油形成較強支撐，短期偏強震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 煤礦安檢力度升級，煤價持續(xù)上漲 上周伊朗ZPC一套裝置臨時停車，美國Nat和馬油裝置延續(xù)停車，海外甲醇裝置開工率下降0.84%，絕對水平仍處于歷史高位。本周無新增檢修計劃，也無檢修裝置重啟，預計開工率穩(wěn)定或小幅提升。上周港口煤價累計上漲80元/噸，產地煤價累計上漲65元/噸，均達到3月以來最高，周末貴州一煤礦發(fā)生事故，考慮到臨近國慶，安檢力度勢必趨嚴，煤炭價格維持堅挺。煤價上漲而甲醇價格下跌，煤制甲醇利潤快速減少，不過當前利潤并不差，因此煤炭對甲醇的支撐作用有限。隨著需求利好消退，甲醇定價重回供應端，11月易跌難漲，11-12月走勢取決于全球天然氣裝置檢修力度。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 供應預期轉為寬松，聚烯烴延續(xù)回調 本周無新增檢修計劃，整個10月計劃檢修的裝置也極少，預計聚烯烴產量保持高位。上周寶豐三期50萬噸PP裝置實現量產，今年PP累計新增產能415萬噸。寧波金發(fā)一線已經出粉料，本周計劃出粒料，二線40萬噸將于10月中下旬投產。華亭煤業(yè)和惠州立拓新材料推遲至10月投產，四季度供應壓力預期較大。上周多數下游企業(yè)已經完成節(jié)前備貨，本周現貨成交量將明顯減少，不利于期貨價格上漲。此外BOPP和塑編企業(yè)訂單天數已經達到年內最高，十一后隨著終端需求下滑，訂單將開始持續(xù)減少。8月塑料制品產量為617萬噸，環(huán)比減少2%，同比持平。綜上，供應預期寬松，聚烯烴面臨回調。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 汽車消費仍具潛力，需求預期偏向樂觀 供給方面：ANRPC旺產季天膠生產不及預期，泰國原料產出受阻支撐價格維持高位，而NOAA報告顯示本輪極端氣候影響仍將持續(xù)至明年年初，且高強度厄爾尼諾現象發(fā)生的概率上升至71%，各產區(qū)物候條件面臨嚴峻考驗，天然橡膠供應端不穩(wěn)定性增強。 需求方面：乘聯會估算乘用車零售維持同環(huán)比雙增之勢，政策引導信心修復，消費刺激釋放市場潛力，橡膠終端需求預期樂觀；而輪胎企業(yè)開工意愿依然較好，企業(yè)訂單充足、去庫順暢，工廠國慶放假時長或將縮短，需求傳導效率亦表現良好。 庫存方面：出庫率上升、到港回落，青島港口庫存繼續(xù)降庫，而滬膠倉單尚處絕對低位、云南庫存亦未回升，結構性庫存壓力持續(xù)緩解。 核心觀點：政策施力效果顯現，汽車產銷延續(xù)復蘇態(tài)勢，輪企開工意愿尚佳，終端需求預期及傳導效率維持樂觀，而原料供應受限抬升成本，現貨庫存加速下降，供需結構邊際好轉，基本面積極因素依然占優(yōu)。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 基本面偏弱，棕油上方承壓 上周棕櫚油價格震蕩走弱。油脂板塊整體偏弱，對棕油形成拖累?；久娣矫?，馬棕上月庫存增幅遠超市場預期，同時出口數據大幅不及預期。產量方面仍維持增強，也略超市場預期。高頻數據也同樣顯示9月棕櫚油產量及出口繼續(xù)偏弱。前期對棕櫚油價格的主要支撐來源于天氣，但天氣對產量的影響存不確定性，且兌現時間將存在明顯之后，天氣擾動對價格的影響暫時減弱。需求方面，目前仍未有明顯增量，國內方面受雙節(jié)影響，需求存在季節(jié)性改善，但庫存仍處于偏高水平。綜合來看，棕櫚油暫無明確利多，上方壓力仍存。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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