操盤建議:
金融期貨方面:國內政策面、基本面核心利多驅動仍將強化,且技術面亦有良好支撐,A股整體漲勢未改。從相關積極因素的具體板塊映射看、滬深300指數主要構成行業(yè)占比最高,前多耐心持有。
商品期貨方面:滬鋁、焦煤基本面上行驅動較明確。
操作上:
1. 供給約束疊加低庫存,滬鋁多單移倉至AL2311;
2. 原煤生產繼續(xù)受抑,焦煤JM2401多頭持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 多頭策略整體仍顯著占優(yōu),滬深300期指盈虧比最高 上周五(9月22日),A股整體止跌大漲。截至收盤,上證指數漲1.55%報3132.43點,深證成指漲1.97%報10178.74點,創(chuàng)業(yè)板指漲2.32%報2013.34點,中小綜指漲1.81%報10999.75點,科創(chuàng)50指漲2.61%報882.88點。當日兩市成交總額為0.768萬億、較前日大增,而當周日成交額均值較前周變化不大;當日北向資金大幅凈流入74.9億,當周累計凈流入額為0.3億。當周上證指數累計漲0.47%,深證成指累計漲0.34%,創(chuàng)業(yè)板指累計漲2.32%,中小綜指累計漲0.11%,科創(chuàng)50指累計跌0.47%。 盤面上,TMT、非銀金融、消費者服務、食品飲料和機械等板塊領漲,而煤炭、鋼鐵、有色金屬等板塊表現則相對偏弱。 當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄,且整體維持正向結構;而滬深300、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動率則大幅回落??傮w看,市場短期情緒改善、且整體一致性預期依舊偏樂觀。 當日主要消息如下:1.歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值為43.4,預期為44,前值為43.5;2.國家主席習近平強調,要把高質量發(fā)展要求貫穿新型工業(yè)化全過程,把建設制造強國同發(fā)展數字經濟、產業(yè)信息化等有機結合。 從近期A股整體表現看,其關鍵位支撐持續(xù)確認,情緒面積極信號亦有顯現,技術面整體將延續(xù)震蕩上行格局。因國內信用、庫存周期均將上行,從定性角度看,將為A股盈利改善、市場風險偏好回升提供核心驅漲動能;此外,當前其低估值特征,亦提供高賠率。總體看,A股多頭策略性價比依舊顯著占優(yōu)。而從政策面、基本面兩大利多驅動的具體行業(yè)映射看,滬深300指數主要構成行業(yè)占比最高、其依舊是最佳多頭標的。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 美元延續(xù)漲勢,銅價承壓回落 上一交易日SMM銅現貨價報68040元/噸,相較前值下跌520元/噸。期貨方面,上周銅價震蕩走弱。海外宏觀方面,美聯儲如期暫停加息,但年內仍存在加息預期,且整體偏鷹派,美元進一步上行動能仍需關注新增驅動。國內方面,穩(wěn)增長政策仍在不斷推進,地產政策再度加碼,廣州限購政策調整,市場樂觀預期仍存。供給方面,銅礦擾動事件仍存,且成本正在不斷抬升,但從全球供需數據來看,今年年內供給仍較為充裕,國內8月精銅產量同比大幅增長。下游需求方面,近期刺激政策頻出,地產政策仍在加碼,基建需求仍舊保持平穩(wěn)。庫存方面,海內外交易所庫存均出現抬升,雖然絕對水平仍偏低,但市場情緒謹慎。綜合而言,美元指數上行動能有限,對有色拖累減弱,國內刺激政策加碼預期不斷抬升,需求預期正在改善,但產量及庫存均出現抬升對銅價形成一定拖累,疊加目前銅價仍處偏高水平,進一步上行動能有限。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 低庫存結構下,鋁價易漲難跌 上一個交易日SMM鋁現貨價報19740元/噸,相較前值上漲90元/噸。期貨方面,上周鋁價全周震蕩走高,周五夜盤回吐部分漲幅。海外宏觀方面,美聯儲如期暫停加息,但年內仍存在加息預期,且整體偏鷹派,美元進一步上行動能仍需關注新增驅動。國內方面,穩(wěn)增長政策仍在不斷推進,地產政策再度加碼,廣州限購政策調整,市場樂觀預期仍存。供給方面,根據MYSTEEL數據,8月中國電解鋁復產產能為39萬噸/年,主要集中在云南,目前云南已經完成整體復產,后續(xù)新增產能較為有限。而新增產能在產能天花板制約下增量有限。但8月進口量大幅增長,關注后續(xù)增量空間。需求方面,地產刺激政策加碼節(jié)奏較快,光伏需求持續(xù)向上,汽車消費仍維持樂觀,電池及輕量化仍對用鋁量存在提振,鋁下游存潛在利多。庫存方面,目前庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面,近期煤炭價格走勢偏強,成本略有抬升,且在供給受限下,高利潤對產量釋放的刺激作用有限,難以對價格形成明顯拖累。綜合來看,美元指數繼續(xù)上行動能不足,對有色拖累減弱,而國內刺激政策不斷加碼對需存潛在利多,供給進一步增量有限,疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值仍偏低,價格下方支撐明確。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 需求等待好轉拐點,供給收縮程度超預期 供應方面,鹽湖企業(yè)產量存在縮減預期,外購企業(yè)停產限產通知有所增多影響范圍逐步增加,云母企業(yè)因環(huán)保問題開工率限制較為明顯。從全球來看,非洲礦山投產正常、南美鹽湖產能爬坡、澳洲精礦無重要增量項目。長期供應過剩明確,短期關注企業(yè)開工情況及原料供應。 需求方面,生產旺季及國慶節(jié)前的備貨預期已落空,下游需求端暫時對鋰鹽價格無強力支撐作用。雖下游原料庫存水平低,但各環(huán)節(jié)成品庫存均較高,大規(guī)模補庫行為未出現。海外政策擾動增多,未來需求增長不確定性抬升。需求拐點未有明確指引,建議關注企業(yè)排產計劃。 現貨方面,SMM電池級碳酸鋰報價維持下行態(tài)勢,價格下跌至172000元/噸,期現價差為15850元?,F貨市場仍持看空觀點,詢價行為增多但采交情況未有好轉跡象。期貨反映碳酸鋰價格長期展望,情緒面擾動持續(xù)且受到資金推動的影響,期現價差情況無法保持穩(wěn)定結構。 總體而言,整體供應端相較寬松但影響因素增多,需求仍維持較弱需等待實質性利好推動回暖?,F貨價格見底信號未現,下游補庫力度低于預期,市場無利多推漲消息。上周五期貨小幅震蕩,當前市場情緒博弈激烈期貨交易活躍度較高,持續(xù)關注盤面是否有明確企穩(wěn)信號。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
鋼礦 | 成本支撐有效,鋼材價格震蕩偏強運行 1、螺紋:宏觀方面,8月以來國內穩(wěn)增長政策沿著擴內需、提信心、防風險三條主線快速推進,政策加碼幅度超預期,且潛在加碼空間仍值得期待。國內經濟弱復蘇的信號也有所增多。美聯儲政策維持鷹派基調,12月再次加息的風險上升,且未來高利率持續(xù)時間延長,明年降息幅度預期收窄。中美政策周期錯位依然持續(xù),宏觀下有支撐上有壓力。中觀方面,地產用鋼暫無明顯起色,改善增量取決于四季度基建投資、制造業(yè)、采礦業(yè)等廠房建設、以及直接出口的強度。短期粗鋼總量供需矛盾積累幅度較為有限,高鐵水產量保持韌性。十一小長假前鋼廠原料補庫、以及煤礦安監(jiān)風險暫難放松,原料價格支撐偏強,成本端支撐短期依然有效。十一后,需要關注鐵水產量的拐點何時出現,以及出現的條件。包括終端需求強度、需求對高鐵水承接能力的持續(xù)性,以及河北采暖季限產政策的具體實施方案等。綜合看,宏觀上國內穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)加碼,中觀螺紋基本面矛盾有限,高鐵水產量保持韌性,疊加原料節(jié)前補庫以及部分品種原料供給約束,成本端對鋼價仍有支撐,節(jié)后關注(1)鐵水產量拐點出現的條件,以及鐵水減產幅度,(2)市場對美聯儲剩余加息風險的重新定價。策略上,單邊,01多單輕倉持有;組合:無。風險:國內經濟復蘇不及預期,成本支撐被削弱,美聯儲加息超預期。
2、熱卷:宏觀方面,中美政策周期錯位。國內推進穩(wěn)增長,政策加碼幅度超預期,且潛在加碼空間仍值得期待。與之呼應的,國內經濟弱復蘇的信號也有所增多。美聯儲繼續(xù)維持緊縮政策,9月雖暫停加息,但12月仍有加息可能,且未來高利率持續(xù)時間將延長,剩余加息空間有待市場定價。強勢美元和中美高利差四季度可能仍對國內風險資產或形成擾動。中觀方面,基建投資高速增長、國內制造業(yè)轉型升級帶來的設備工器具更新升級需求、以及鋼材直接出口,為熱卷等板材帶來較可觀的需求增量,也效緩和了粗鋼總量供需矛盾的積累,支撐國內高鐵水產量的韌性。十一小長假前,鋼廠原料補庫需求釋放,疊加部分原料供給收縮,高爐成本對熱卷等鋼材價格的支撐依然存在。目前市場主要擔憂在于終端需求對高鐵水產量承接能力的持續(xù)性,即負反饋發(fā)生的條件、鐵水拐點何時確認、以及四季度鐵水降幅。部分品種,如板材、鋼坯庫存已經在逐步積累。綜合看,國內宏觀穩(wěn)增長,中觀粗鋼供需矛盾尚不突出,成本依然存在,節(jié)后關注(1)鐵水產量拐點出現的條件,以及鐵水減產幅度,(2)市場對美聯儲剩余加息風險的重新定價。策略上,單邊,01合約前多輕倉持有;組合,無。風險:國內經濟復蘇不及預期,成本支撐被削弱,美聯儲加息超預期。
3、鐵礦石:國內持續(xù)推進穩(wěn)增長,經濟弱復蘇的信號也有所增多。并且國內粗鋼供需矛盾積累程度相對有限,粗鋼平控政策又未執(zhí)行,使得高鐵水仍具有相當韌性,上周鋼聯口徑日均鐵水產量達到248.85萬噸。且十一長假前,鋼廠原料采購補庫需求有所釋放,上周鋼廠進口礦庫存大增653.86萬噸至9486.34萬噸。截至周五收盤01合約貼水最便宜交割品折盤價104元/噸(前值74元/噸)。十一之后主要風險在于,一是鐵礦價格連續(xù)上行后引發(fā)監(jiān)管收緊,二是北方采暖季限產政策將陸續(xù)落地,三是終端需求可能難以持續(xù)性地承接248萬噸的鐵水日產,四季度高爐減產風險相對較高,對鐵礦價格或形成壓制??傮w看,短期鐵礦石高鐵水、低庫存、大貼水的格局并未發(fā)生實質性變化,鐵礦上行修復貼水的驅動仍相對較明確,關注盤面能否上破850-900之間的壓力,節(jié)后則關注后續(xù)終端需求強度,北方采暖季限產政策,等鐵水拐點確認的條件何時得到滿足。策略上,鐵礦01合約前多繼續(xù)耐心持有,入場位置811。關注:國內經濟復蘇不及預期,高爐減產壓力增加,美聯儲加息超預期。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產業(yè)鏈 | 節(jié)前產地安監(jiān)難有放松,原煤供應依然偏緊 焦炭:供應方面,焦炭提漲速率不及原料煤價格上調,焦企經營狀況已然不佳,開工積極性難有提升,焦炭供應維持偏緊態(tài)勢。需求方面,鐵水日產升至248萬噸上方,且國慶臨近推動下游補庫,貿易環(huán)節(jié)入市意愿較強,焦企出貨順暢,采購需求表現亦較良好?,F貨方面,焦炭首輪100-110元/噸提漲基本落地,現貨市場情緒樂觀,上行驅動依然存在。綜合來看,入爐剛需支撐尚可、原料階段性補庫需求重啟,而焦炭供應受利潤微薄影響繼續(xù)收緊,成本支撐同步抬升,現貨市場步入上行通道,基本面對價格的指引依然向上。 焦煤:產地煤方面,貴州又發(fā)生產事故,產地安監(jiān)局勢或將繼續(xù)升溫,主產區(qū)煤礦大規(guī)模復產近期無望,原煤生產增速維持放緩之勢;進口煤方面,蒙煤性價比凸顯,口岸通關相對順暢,但澳洲硬焦煤因峰景礦減產價格攀升,進口利潤倒掛程度加劇,進口煤市場補充作用結構性失衡。需求方面,焦化利潤修復緩慢制約焦爐開工回升,但鐵水日產高位增長,粗鋼產量平控預期短時期內宣告落空,且國慶臨近使得下游原料補庫行為增多,將帶動需求總量回增。綜合來看,焦煤總庫存維持低庫特性,鐵水日產高增、節(jié)前補庫啟動,剛需表現兌現良好,而產地安監(jiān)高壓局面難改,原煤生產受限,供減需增支撐價格中樞上移。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 低庫存高貼水,純堿價格支撐偏強 現貨:9月22日,華北重堿3300-3400元/噸(0),華東重堿3200-3300元/噸(0),華中重堿3050-3250元/噸(0),價格堅挺,臨近月底,新價格未出;9月22日,浮法玻璃全國均價2070元/噸(0),現貨持穩(wěn)。 上游:9月22日,隆眾純堿日度開工率維持85.40%,開工負荷下降,檢修日度損失量回升至1.62萬噸。 下游:(1)浮法玻璃:9月22日,運行產能169560t/d(0),開工率81.64 %(0),產能利用率82.92%(0)。周末主產地產銷率環(huán)比回落,沙河104%/93%(↓),華東95%/84%(↓),湖北68%/71%(↓),華南93%/60%(↓)。(2)光伏玻璃:9月22日,運行產能92160t/d(0),開工率82.25%(0),產能利用率93.62%(0)。 點評:(1)純堿:供給回升趨勢明朗。遠興1、2線+金山+老裝置,一周產量上限已可達到70萬噸,近兩周產量基本在65萬噸上下波動,10月遠興3、4線投產以及金山裝置上量,將決定供給增長節(jié)奏和幅度。需求端穩(wěn)中有增,在不考慮進出口的情況下,上周純堿周度需求大約在61.8萬噸。目前產業(yè)鏈庫存依然處于過低狀態(tài),且短期累庫速度難超預期,但產業(yè)鏈中下游持貨、補庫意愿有所降低。目前純堿依然呈現期價大幅貼水現貨,遠月大幅貼水近月的價差結構。交易所倉單較少,純堿近月合約賣方交割意愿和交割能力均受限。激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約。(2)浮法玻璃:隨著復產點火產線穩(wěn)步增加,浮法玻璃運行產能穩(wěn)步增加。需求方面,新建工程訂單延續(xù)弱勢,但受益于二手房成交的同比回暖,家裝訂單表現較好。同時,國內穩(wěn)增長政策繼續(xù)較快速加碼,房地產調控政策優(yōu)化不斷落地,終端需求仍有支撐。目前浮法玻璃上游庫存不高,下游深加工企業(yè)亦無過量庫存。產業(yè)基本維持產銷平衡狀態(tài),浮法玻璃現貨報價平穩(wěn)。期貨價格仍大幅貼水現貨,對盤面價格形成一定支撐。預計10月份單邊驅動依然有限,后續(xù)則關注四季度冬儲補庫行情的演繹。 策略建議:單邊,激進者仍可配合平倉線耐心持有05合約;組合,玻璃1-5正套繼續(xù)持有。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩格局 宏觀方面,9月美聯儲將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變,符合普遍預期。鮑威爾表示美聯儲準備在適當的情況下進一步加息以限制通脹,并且明年的降息幅度可能將少于此前的預期。美聯儲轉向偏鷹派重挫市場風險偏好。 供應方面,俄羅斯宣布于9月21日開始臨時限制柴油和汽油出口以穩(wěn)定國內市場,作為全球主要的柴油出口國之一,俄羅斯對汽柴油的臨時出口禁令對于柴油市場的影響較大,加劇原油市場供應擔憂。據最新全球原油供需情況預測評估,沙特將自愿減產延長至今年年底使2023年第四季度市場供應將更為緊張。目前三大機構月報共同確認了沙特與俄羅斯自愿延長減產之后,原油市場將面臨供應短缺壓力。 庫存方面,EIA數據顯示,美國至9月15日當周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少213.6萬桶至4.18億桶,汽油庫存變動下降83.1萬桶,精煉油庫存變動下降286.7萬桶。原油降庫不及預期。 總體而言,在持續(xù)降庫的偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩格局。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 成本支撐較強,PTA偏強震蕩 恒力大連石化9月初對3#220萬噸PTA生產線進行年度檢修,該生產線按計劃于9月中重啟;珠海英力士PTA總產能235萬噸/年,2#110萬噸裝置計劃10月中附近停車檢修,預計11月底重啟。PTA開工負荷84.50%,供應充裕。 乙二醇方面,江蘇一套180萬噸乙二醇裝置目前一條線停車,一條線維持7成開工;國產產量與進口量均有下降預期,由于原油煤炭雙保持上漲趨勢,乙二醇成本上移明顯。 需求方面,聚酯開工86.67%,國內滌綸長絲主流產銷89.3%。2023年1—8月聚酯累計投產780萬噸,新建聚酯工廠的原料和產品備貨增加了PTA的剛性需求。當前聚酯庫存壓力不大,但終端織造產品庫存壓力較大,需求有趨弱。 成本方面,俄羅斯限制汽油和柴油出口,三大機構月報確認原油市場供應短缺壓力,在持續(xù)降庫的偏緊格局背景下原油或仍維持偏強震蕩,成本推漲PTA。 總體而言,PTA供應充足,但成本端原油形成較強支撐,短期偏強震蕩。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 煤礦安檢力度升級,煤價持續(xù)上漲 上周伊朗ZPC一套裝置臨時停車,美國Nat和馬油裝置延續(xù)停車,海外甲醇裝置開工率下降0.84%,絕對水平仍處于歷史高位。本周無新增檢修計劃,也無檢修裝置重啟,預計開工率穩(wěn)定或小幅提升。上周港口煤價累計上漲80元/噸,產地煤價累計上漲65元/噸,均達到3月以來最高,周末貴州一煤礦發(fā)生事故,考慮到臨近國慶,安檢力度勢必趨嚴,煤炭價格維持堅挺。煤價上漲而甲醇價格下跌,煤制甲醇利潤快速減少,不過當前利潤并不差,因此煤炭對甲醇的支撐作用有限。隨著需求利好消退,甲醇定價重回供應端,11月易跌難漲,11-12月走勢取決于全球天然氣裝置檢修力度。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | 供應預期轉為寬松,聚烯烴延續(xù)回調 本周無新增檢修計劃,整個10月計劃檢修的裝置也極少,預計聚烯烴產量保持高位。上周寶豐三期50萬噸PP裝置實現量產,今年PP累計新增產能415萬噸。寧波金發(fā)一線已經出粉料,本周計劃出粒料,二線40萬噸將于10月中下旬投產。華亭煤業(yè)和惠州立拓新材料推遲至10月投產,四季度供應壓力預期較大。上周多數下游企業(yè)已經完成節(jié)前備貨,本周現貨成交量將明顯減少,不利于期貨價格上漲。此外BOPP和塑編企業(yè)訂單天數已經達到年內最高,十一后隨著終端需求下滑,訂單將開始持續(xù)減少。8月塑料制品產量為617萬噸,環(huán)比減少2%,同比持平。綜上,供應預期寬松,聚烯烴面臨回調。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 汽車消費仍具潛力,需求預期偏向樂觀 供給方面:ANRPC旺產季天膠生產不及預期,泰國原料產出受阻支撐價格維持高位,而NOAA報告顯示本輪極端氣候影響仍將持續(xù)至明年年初,且高強度厄爾尼諾現象發(fā)生的概率上升至71%,各產區(qū)物候條件面臨嚴峻考驗,天然橡膠供應端不穩(wěn)定性增強。 需求方面:乘聯會估算乘用車零售維持同環(huán)比雙增之勢,政策引導信心修復,消費刺激釋放市場潛力,橡膠終端需求預期樂觀;而輪胎企業(yè)開工意愿依然較好,企業(yè)訂單充足、去庫順暢,工廠國慶放假時長或將縮短,需求傳導效率亦表現良好。 庫存方面:出庫率上升、到港回落,青島港口庫存繼續(xù)降庫,而滬膠倉單尚處絕對低位、云南庫存亦未回升,結構性庫存壓力持續(xù)緩解。 核心觀點:政策施力效果顯現,汽車產銷延續(xù)復蘇態(tài)勢,輪企開工意愿尚佳,終端需求預期及傳導效率維持樂觀,而原料供應受限抬升成本,現貨庫存加速下降,供需結構邊際好轉,基本面積極因素依然占優(yōu)。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 基本面偏弱,棕油上方承壓 上周棕櫚油價格震蕩走弱。油脂板塊整體偏弱,對棕油形成拖累?;久娣矫?,馬棕上月庫存增幅遠超市場預期,同時出口數據大幅不及預期。產量方面仍維持增強,也略超市場預期。高頻數據也同樣顯示9月棕櫚油產量及出口繼續(xù)偏弱。前期對棕櫚油價格的主要支撐來源于天氣,但天氣對產量的影響存不確定性,且兌現時間將存在明顯之后,天氣擾動對價格的影響暫時減弱。需求方面,目前仍未有明顯增量,國內方面受雙節(jié)影響,需求存在季節(jié)性改善,但庫存仍處于偏高水平。綜合來看,棕櫚油暫無明確利多,上方壓力仍存。 (以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
免責條款
負責本研究報告內容的期貨分析師,在此申明,本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現在不與,未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。
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