少妇高潮毛片免费观看A京东热,国产精品99久久精品爆乳,国产精品人妻一区二区三区四,99热在线观看

股指

多頭策略整體占優(yōu)，滬深300期指盈虧比仍最高

上周五（9月8日），A股整體表現(xiàn)震蕩偏弱。截至收盤，上證指數(shù)跌0.18%報3116.72點，深證成指跌0.38%報10281.88點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.35%報2049.77點，中小綜指跌0.16%報11106.98點，科創(chuàng)50指漲0.19%報901.51點。當(dāng)日兩市成交總額為0.68萬億、較前日縮量，當(dāng)周日成交額均值較前周回落；當(dāng)周北向資金累計凈流出為47.6億。當(dāng)周上證指數(shù)累計跌0.53%，深證成指累計跌1.74%，創(chuàng)業(yè)板指累計跌2.4%，中小綜指累計跌1.18%，科創(chuàng)50指累計跌3.56%。

盤面上，國防軍工、電力及公用事業(yè)、電子、金融、機械設(shè)備和通信等板塊漲幅相對較大，而傳媒、煤炭、石油石化、食品飲料和消費服務(wù)等板塊走勢則偏弱。

當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊，但維持偏正向結(jié)構(gòu)；而滬深300指數(shù)、中證1000指數(shù)主要期權(quán)合約隱含波動率則漲跌互現(xiàn)?？傮w看，市場短期情緒有所反復(fù)、但一致性預(yù)期仍無轉(zhuǎn)勢跡象。

當(dāng)日主要消息如下：1.我國8月CPI值同比+0.1%，前值-0.3%； 當(dāng)月PPI值同比-3%，前值-4.4%；2.據(jù)《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，險資投資相關(guān)指數(shù)成分股風(fēng)險因子將下調(diào)、利于增量資金入市。

近日A股整體呈區(qū)間震蕩態(tài)勢，其關(guān)鍵位支撐有效、且微觀價格結(jié)構(gòu)層面仍有積極指引，技術(shù)面整體無空頭市信號。國內(nèi)各類利多政策不斷推進、加碼，且基本面主要指標(biāo)亦持續(xù)改善，從相對長時限看，利于盈利端推漲動能的強化、以及市場風(fēng)險偏好提升。此外，當(dāng)前A股價格仍處低位，亦提供足夠高的安全邊際和賠率?？傮w看，股指多頭策略盈虧比依舊明顯占優(yōu)。再從具體分類指數(shù)看，考慮各類穩(wěn)增長政策映射關(guān)聯(lián)性，順周期板塊漲勢更明朗、且盤面走勢亦最穩(wěn)健，仍宜耐心持有相關(guān)行業(yè)占比最高的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

國內(nèi)宏觀預(yù)期延續(xù)樂觀，銅價高位運行

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69170元/噸，相較前值下跌370元/噸。期貨方面，上周銅價全周震蕩走弱。海外宏觀方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀抬升了市場對年內(nèi)再度加息的預(yù)期，但仍存在較大不確定性，趨勢性向上動能有限。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，目前地產(chǎn)政策仍在加碼，且仍有增量預(yù)期。供給方面，銅礦擾動事件仍存，且成本正在不斷抬升，但從全球供需數(shù)據(jù)來看，今年年內(nèi)供給仍較為充裕。國內(nèi)冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。下游需求方面，近期刺激政策頻出，尤其是地產(chǎn)相關(guān)的貸款、限購等，均在持續(xù)放松，基建需求仍舊保持平穩(wěn)。庫存方面，雖有所回升，但仍處偏低位。綜合而言，美元指數(shù)上行動能有限，對有色拖累減弱，國內(nèi)刺激政策加碼預(yù)期不斷抬升，需求預(yù)期正在改善，潛在利多持續(xù)，低庫存結(jié)構(gòu)下，銅價下方支撐仍存，但目前銅價已處在偏高水平，快速上行動能有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

樂觀情緒延續(xù)，鋁價下方存支撐

上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報19420元/噸，相較前值下跌50元/噸。期貨方面，上漲鋁價全周震蕩運行。海外宏觀方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀抬升了市場對年內(nèi)再度加息的預(yù)期，但仍存在較大不確定性，趨勢性向上動能有限。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策仍在不斷推進，目前地產(chǎn)政策仍在加碼，且仍有增量預(yù)期。供給方面，雖然產(chǎn)量出現(xiàn)增長，但主要受益于云南復(fù)產(chǎn)，目前已經(jīng)接近尾聲，后續(xù)進一步增量空間有限。需求方面，地產(chǎn)刺激政策加碼節(jié)奏較快，光伏需求持續(xù)向上，新能源汽車在消費刺激下延續(xù)樂觀，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，目前庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，近期煤炭價格走勢偏強，成本略有抬升，且在供給受限下，高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限，難以對價格形成明顯拖累。綜合來看，美元指數(shù)上行動能有限，對有色拖累減弱，而國內(nèi)刺激政策不斷加碼對需存潛在利多，供給進一步增量有限，疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值仍偏低，價格下方支撐明確。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

現(xiàn)貨價格下行速率減緩，期貨悲觀預(yù)期充分顯現(xiàn)

　　供應(yīng)方面，鹽湖開工率位于相對高位，外購鋰輝石企業(yè)生產(chǎn)積極性降低，鋰云母企業(yè)因開采配額問題產(chǎn)量將有所減少。下半年供給增量來看，非洲部分礦山精粉已發(fā)運回國、南美部分鹽湖已開始產(chǎn)能爬坡。遠期供應(yīng)端過剩格局明確，短期關(guān)注企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)通知。  

　　需求方面，終端需求維持增長但備貨預(yù)期逐步落空，短期需求對鋰鹽價格無明顯支撐。當(dāng)前下游庫存處于歷史低位，下游補庫意愿較弱且市場交易情緒無變化，市場未出現(xiàn)集中補庫行為。需求增速回暖時點無明顯信號，跟蹤下游排產(chǎn)計劃及終端消費增長情況。

　　現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下行通道，上周五價格下跌至197500元/噸，期現(xiàn)價差增至21000元?，F(xiàn)貨市場詢價行為居多，但采購及成交情況較為平淡。期貨盤面反映價格長期展望，市場預(yù)期悲觀疊加受到宏觀、資金方面擾動，期現(xiàn)價差結(jié)構(gòu)持續(xù)不穩(wěn)定。

　　總體而言，整體供給相對正常但有小幅擾動，下游需求處于低位等待回暖階段?，F(xiàn)貨價格無明確見底信號，下游補庫力度未偏弱，市場情緒無消息提振。上周五期貨持續(xù)下探，期現(xiàn)市場均偏悲觀預(yù)期，市場情緒也將放大波動情況，建議低位做多并等待需求好轉(zhuǎn)時點。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

需求進入驗證期，黑色金屬震蕩運行

1、螺紋：8月以來國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼程度超預(yù)期，且在“堅決阻斷經(jīng)濟走弱和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的循環(huán)”的要求下，進一步政策加碼直至經(jīng)濟復(fù)蘇或者預(yù)期轉(zhuǎn)暖為止，這將持續(xù)托底市場情緒和經(jīng)濟基本面。同時，已公布的8月PMI、出口、物價等指標(biāo)已出現(xiàn)改善跡象。如果政策效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的可能性較高，依然利好整體風(fēng)險資產(chǎn)。進入9月，第一周建筑鋼材需求、水泥出庫等高頻需求指標(biāo)環(huán)比有所回升，建筑鋼材供給因虧損而繼續(xù)減少，受此影響，螺紋等建筑鋼材庫存繼續(xù)下降，庫存壓力較為有限。與此同時，高爐鐵水環(huán)比續(xù)增1.3萬噸至248萬噸以上，疊加鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，成本支撐可能依然有效。市場主要擔(dān)憂旺季需求被證偽，海外對華鋼材實施反傾銷、以及海外鋼廠復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致終端需求無法承接高鐵水，供需矛盾積累下，最終引發(fā)負(fù)反饋的風(fēng)險，但截至目前，鋼材出口依然強勁，我國粗鋼供需矛盾尚未明顯積累，行業(yè)負(fù)反饋發(fā)生的條件尚未滿足，仍需持續(xù)驗證終端需求的強度。綜合看，宏觀穩(wěn)增長政策將繼續(xù)加碼，中觀粗鋼供需矛盾積累有限，螺紋庫存壓力有限，鋼廠成本支撐暫時有效，整體或呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，未來主要驅(qū)動依然在于穩(wěn)增長政策加碼程度，預(yù)計終端需求強度驗證。策略上，單邊，暫時觀望；組合，利潤引導(dǎo)下，熱卷供應(yīng)壓力相對偏強，卷螺差或繼續(xù)收縮。風(fēng)險：宏觀穩(wěn)增長政策效果不及預(yù)期，旺季需求強度大幅不及預(yù)期。

2、熱卷：8月以來國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼程度超預(yù)期，且后續(xù)政策繼續(xù)加碼直至徹底扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟走弱或者預(yù)期悲觀的概率較高，政策端或持續(xù)托底市場情緒和經(jīng)濟基本面。同時，8月已公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如PMI、出口、物價等，已出現(xiàn)環(huán)比改善跡象。如果政策效果逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的概率較高，利多整體風(fēng)險資產(chǎn)價格。進入9月，第一周熱卷等板材需求環(huán)比有所回暖，SMM熱卷出口依然偏強。且國內(nèi)鐵水產(chǎn)量居高不下，疊加鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，高爐成本支撐依然存在。但是由于卷板利潤好于建筑鋼材，熱卷供給壓力持續(xù)回升，導(dǎo)致熱卷庫存在流通環(huán)節(jié)不斷積累，鋼聯(lián)大口徑熱卷社會庫存已明顯處于同期絕對高位，且暫無轉(zhuǎn)降的跡象。熱卷成為鋼材供需矛盾積累程度相對明顯的品種，且上周歐盟、泰國對華鋼材實施反傾銷，如若出口需求轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)旺季板材需求被證偽，不排除供需矛盾進一步積累的可能。綜合看，宏觀穩(wěn)增長政策將持續(xù)托底市場情緒和經(jīng)濟基本面，中觀粗鋼供需矛盾積累有限，熱卷等鋼材高爐成本處的支撐尚存，但熱卷供需矛盾積累相對明顯，且出口面臨海外反傾銷的風(fēng)險，走勢或相對弱于建筑鋼材，未來主要驅(qū)動依然在于穩(wěn)增長政策加碼程度，旺季終端需求強度。策略上，單邊，新單暫時觀望；組合，利潤引導(dǎo)下，熱卷供應(yīng)壓力相對偏強，卷螺差或繼續(xù)收縮。風(fēng)險：宏觀穩(wěn)增長政策加碼以及政策效果不及預(yù)期，粗鋼平控實際執(zhí)行效果不及預(yù)期。

3、鐵礦石：國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策加碼幅度超預(yù)期，且后續(xù)政策跟進的概率較高。8月份部分經(jīng)濟指標(biāo)已出現(xiàn)環(huán)比改善跡象，第一周鋼材周度消費、水泥出庫等高頻數(shù)據(jù)也環(huán)比有所回升，疊加鋼材直接出口需求表現(xiàn)強勁，現(xiàn)階段粗鋼供需矛盾積累程度有限。同時，國內(nèi)粗鋼平控政策實際并未執(zhí)行，高爐鐵水產(chǎn)量居高不下，上周增至248.24萬噸，同比多增12.89萬噸。鋼廠及港口進口礦庫存再度大幅下降，均處于2020年以來的歷史低位。若平控繼續(xù)推遲，十一長假前后，鋼廠存在階段性原料采購補庫需求。盤面主力合約存在貼水修復(fù)的可能，01合約貼水最便宜交割品折盤價110元/噸（前值80元/噸）。不過，鐵礦價格連續(xù)上行，并大幅侵蝕鋼廠盈利，鋼廠期現(xiàn)利潤已降至低位，再度引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。周五發(fā)改委組織部分期貨公司召開會議，嚴(yán)判鐵礦石市場和價格形勢，短期監(jiān)管風(fēng)險提高。同時，熱卷、中板等供給增長較明顯的鋼材庫存壓力也在持續(xù)積累，旺季終端需求對高鐵水的承接能力仍待驗證?？傮w看，高鐵水、低庫存、大貼水，鐵礦上行驅(qū)動仍相對較明確，但終端需求承接力有限，且粗鋼平控風(fēng)險依然存在，關(guān)注盤面850-900之間的壓力，以及鐵水日均產(chǎn)量的拐點。策略上，鐵礦01合約多單繼續(xù)耐心持有，入場位置811。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度及效果不及預(yù)期，粗鋼平控實際執(zhí)行效果不及預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

下游剛需兌現(xiàn)樂觀，產(chǎn)地安監(jiān)維持高壓

焦炭：供應(yīng)方面，焦化利潤回落制約焦企開工意愿，且產(chǎn)地部分焦?fàn)t受制于環(huán)保及檢修影響、開工率呈現(xiàn)下滑之勢，獨立焦企焦炭日產(chǎn)有所降低。需求方面，高爐產(chǎn)能利用率高位增長，焦炭入爐剛需支撐較強，且階段性補庫窗口或開啟，貿(mào)易環(huán)節(jié)入市心態(tài)樂觀?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地現(xiàn)貨暫穩(wěn)，港口詢價成交尚佳，焦企對后市態(tài)度謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場或又臨拐點。綜合來看，粗鋼產(chǎn)量壓減傳聞影響減弱，現(xiàn)實剛需兌現(xiàn)尚可，且傳統(tǒng)旺季或激發(fā)下游采購補庫意愿，港口現(xiàn)貨市場成交上漲，供需結(jié)構(gòu)維持樂觀改善，關(guān)注原料成本變動及粗鋼產(chǎn)量壓減相關(guān)事宜。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，晉陜兩地部分非事故礦井陸續(xù)安排復(fù)產(chǎn)，但坑口安全檢查局勢維持高壓，國慶前大規(guī)模提產(chǎn)增產(chǎn)或難期待，原煤供應(yīng)恢復(fù)仍需時日；進口煤方面，蒙煤通關(guān)相對通暢，而澳煤FOB維持269美元高位，進口利潤倒掛制約國內(nèi)終端采購意愿，進口市場補充作用暫無增量。需求方面，粗鋼產(chǎn)量壓減一事趨于平靜，鐵水日產(chǎn)升至248萬噸，終端現(xiàn)實需求兌現(xiàn)良好，且金九銀十階段性補庫即將重啟，焦煤需求端預(yù)期樂觀。綜合來看，政策影響擾動遠期預(yù)期，但鐵水日產(chǎn)高位、補庫需求重啟，焦煤庫存持續(xù)創(chuàng)新低，供需延續(xù)偏緊結(jié)構(gòu)，價格驅(qū)動依然向上；但仍需關(guān)注煤價快速上漲帶來的回調(diào)壓力，以及下游利潤萎縮造成的壓價情緒。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

純堿近月合約提保，盤面上行動能趨弱

現(xiàn)貨：9月8日，華北重堿3300-3400元/噸（0），華東重堿3150-3250元/噸（0），華中重堿3050-3250元/噸（0），周五華南輕重堿價格補漲；9月8日，浮法玻璃全國均價2064元/噸（+0.15%），周五華南、西南現(xiàn)貨價格漲10。

上游：9月8日，純堿日度開工率83.25%，檢修日度損失量1.77萬噸。內(nèi)蒙古化工、江西晶昊檢修結(jié)束，生產(chǎn)逐步恢復(fù)。

下游：（1）浮法玻璃：9月8日，運行產(chǎn)能169010t/d（0），開工率80.66 %（0），產(chǎn)能利用率82.65%（0）。周末主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比繼續(xù)回落，沙河89/85%（↑），華東103/93%（↓），湖北89/77%（↓），華南85/85%（↓）。（2）光伏玻璃：9月8日，運行產(chǎn)能91160t/d（0），開工率82.25%（0），產(chǎn)能利用率93.56%（0）。據(jù)隆眾消息，近期2條浮法1200噸產(chǎn)線點火，8月光伏有3條1200噸產(chǎn)線計劃投產(chǎn)。

點評：（1）純堿：供給端處于逐步回升狀態(tài)，（1）8月底遠興2線投料，（2）老裝置檢修影響逐步減弱，9月初檢修企業(yè)已進入恢復(fù)階段，后續(xù)檢修計劃較少，純堿開工率及產(chǎn)量將逐步回升。按照當(dāng)前玻璃日融量和輕堿消費中樞估算，純堿周度供需平衡產(chǎn)量在61.6萬噸上下，觀察純堿實際產(chǎn)量回升節(jié)奏。由于檢修季純堿供給偏緊，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈庫存降至低位，上游庫存12.47萬噸（待發(fā)訂單20天），交割庫存不足2萬噸，下游玻璃廠庫存可用天數(shù)7-8天。庫存過低，一旦供應(yīng)增長再度不及預(yù)期，可能再度引爆貨源緊張矛盾。因此10合約虛盤持倉偏高存在較高風(fēng)險。不過鄭商所針對近月虛盤持倉問題，上周五將10、11、12合約保證金提高至20%。總體看，純堿上漲動能趨弱。策略上，激進者5月低位多單耐心持有，待庫存拐點止盈，謹(jǐn)慎者繼續(xù)持有純堿10-11正套。（2）浮法玻璃：由于行業(yè)盈利較好，浮法玻璃供給逐步回升，目前浮法玻璃運行產(chǎn)能已高于去年同期，后續(xù)復(fù)產(chǎn)/點火計劃較多，運行產(chǎn)能同比增幅將逐步擴大。目前浮法玻璃上游庫存不高，下游深加工企業(yè)亦無過量庫存，玻璃產(chǎn)銷圍繞需求大幅波動。隨著供給的增長，未來需求能否相應(yīng)增長較為關(guān)鍵，即地產(chǎn)調(diào)控政策大幅優(yōu)化，以及傳統(tǒng)旺季下，終端需求的強度有待觀察?？紤]到宏觀穩(wěn)增長政策將持續(xù)加碼，中觀產(chǎn)業(yè)鏈庫存有限，微觀期貨大幅貼水，預(yù)計玻璃期現(xiàn)價格仍有支撐，并呈現(xiàn)近強遠弱的格局。

策略建議：單邊，現(xiàn)貨偏緊格局未變，遠月估值偏低，純堿05合約低位多單耐心持有，建倉成本 1420，待庫存拐點出現(xiàn)多單可止盈離場；組合，純堿10-11正套繼續(xù)持有；玻璃1-5正套機會。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

供需層面維持仍相對偏緊格局，原油偏強運行

宏觀方面，金融市場風(fēng)險偏好持續(xù)降溫，宏觀層面市場預(yù)期相對謹(jǐn)慎，市場持續(xù)關(guān)注歐美通脹壓力上升后的加息預(yù)期。

供應(yīng)方面，沙特自愿減產(chǎn)期延長至年底，四季度原油市場將有130萬桶/日的供應(yīng)缺失，進一步加劇原油市場供應(yīng)緊張局面，繼續(xù)支持油價強勢表現(xiàn)。

伊朗原油出口已超過該國截至2024年3月的預(yù)算水平，此前伊朗石油部長稱到8月22日，該國的石油日產(chǎn)量將增加11萬桶，達到330萬桶。而伊朗希望在9 月底之前將其石油產(chǎn)量提高到每天 350 萬桶。

需求方面，油價入高油價區(qū)間后原油市場的變化對經(jīng)濟層面的影響將變得復(fù)雜，并傾向于對需求端表現(xiàn)形成抑制。

總體而言，由于供應(yīng)端意外延長減產(chǎn)，原油供需層面維持仍相對偏緊格局，油價或偏強運行。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

供需格局不斷改善，工業(yè)硅持多頭思路

供應(yīng)方面，考慮到實際生產(chǎn)過程中電費等成本問題，2023年4季度實際新增產(chǎn)量可能不及預(yù)期。近期而言，北方地區(qū)供應(yīng)平穩(wěn)，大廠產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，小廠新增開爐，但尚未貢獻產(chǎn)量。四川、云南等地開工平穩(wěn)。目前金屬硅總爐數(shù)729臺，本周金屬硅開爐數(shù)量與上周相比增加3臺，截至9月7日，中國金屬硅開工爐數(shù)380臺，整體開爐率52.13%。

需求方面，多晶硅降庫效果明顯，大部分企業(yè)多晶硅庫存基本消耗完畢、企業(yè)庫存余量較少，主要是受到延遲投產(chǎn)、檢修技改等影響。多晶硅需求持續(xù)向好，部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能處于爬坡階段，整體需求旺盛，預(yù)計隨著多晶硅環(huán)節(jié)利潤水平的回升，整體開工亦將出現(xiàn)回升，多晶硅補庫需求將對工業(yè)硅原料構(gòu)成較強支撐。有機硅受益于近期房地產(chǎn)調(diào)整優(yōu)化政策密集發(fā)布和地產(chǎn)后周期景氣復(fù)蘇。硅鋁合金則仍受益于電動車行業(yè)景氣。

庫存方面，本周期貨倉庫內(nèi)庫存仍在繼續(xù)增加，目前庫存量仍集中在昆明、廣東地區(qū)。天津港港口庫存維穩(wěn)，黃埔港、昆明港庫存稍有下降。

總體而言，工業(yè)硅供需或逐步進入偏緊格局，成本支撐顯著體現(xiàn)，當(dāng)前估值水平偏低，建議工業(yè)硅前多持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

伊朗裝置全部恢復(fù)運行，關(guān)注節(jié)前備貨剛需

伊朗Kimiya重啟，時隔10個月伊朗全部裝置同時運行，建議重點關(guān)注未來伊朗到港量變化。馬石油和文萊裝置停車，海外甲醇裝置開工率上升1.46%，產(chǎn)量接近年內(nèi)最高。本周僅安徽華誼一套裝置計劃重啟，暫無新增檢修計劃，甲醇裝置開工率預(yù)計小幅上升。上周港口煤價轉(zhuǎn)而下跌，但西北產(chǎn)地煤價延續(xù)上漲，煤炭現(xiàn)貨市場成交一般，短期煤價預(yù)計不會出現(xiàn)劇烈波動。 上周五夜盤期貨多頭集中增倉，僅夜盤成交量就突破80萬噸，目前市場依然看好長假前的補庫需求，在需求良好預(yù)期徹底被證偽前，甲醇大幅下跌的可能性較小。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

8月出口情況好于預(yù)期，長假前備貨本周開始

周一石化庫存為69（+5）萬噸，處于中等水平。本周新增檢修產(chǎn)能與重啟產(chǎn)能相抵，聚烯烴開工率保持高位。下游方面，塑編、農(nóng)膜和包裝膜訂單天數(shù)達到今年4月以來最高，企業(yè)積極采購聚烯烴，原料庫存持續(xù)增加。中空制品以及管材的訂單天數(shù)不及去年同期，不過地產(chǎn)施工情況改善，終端需求環(huán)比增加。中國8月出口同比下降8.8%，少于7月份的14.5%跌幅，也優(yōu)于路透社下跌9.2%的預(yù)測。出口增長國別主要來自東盟，商品類型來自汽車和成品油。未來兩周是長假前下游集中備貨的時間點，聚烯烴現(xiàn)貨價格存在較強支撐，期貨01合約預(yù)計震蕩偏強。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

終端車市預(yù)期樂觀，需求兌現(xiàn)表現(xiàn)良好

供給方面：極端天氣不時擾動海內(nèi)外各產(chǎn)區(qū)原料釋放，國內(nèi)全乳膠減產(chǎn)大勢已定，泰國降水異常亦對割膠作業(yè)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，而當(dāng)前厄爾尼諾事件強度尚處于本輪峰值水平，赤道太平洋區(qū)域海溫指數(shù)偏離較高，各產(chǎn)區(qū)物候條件面臨嚴(yán)峻考驗，天膠供應(yīng)端不確定性仍然較強。

需求方面：高基數(shù)壓力下乘用車零售呈現(xiàn)淡季不淡特征，政策施力向前端傾斜，車市供需兩端發(fā)力，金九銀十盛況有望復(fù)現(xiàn)；且輪胎企業(yè)開工意愿依然積極，訂單充足、產(chǎn)成品庫存去化，加之出口市場表現(xiàn)尚佳，天然橡膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率維持樂觀。

庫存方面：港口庫存繼續(xù)下降，而滬膠倉單處同期低位，云南現(xiàn)貨庫存未見明顯增長，庫存端對橡膠價格的影響由壓制逐步轉(zhuǎn)向支撐。

核心觀點：高基數(shù)壓力下汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)同環(huán)比雙增，政策引導(dǎo)持續(xù)增強，而氣候影響不容忽視，原料產(chǎn)出或?qū)⑹茏?，橡膠到港減少加速庫存降庫，供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，且原料成本支撐隨之走強，基本面積極因素依然占優(yōu)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

國內(nèi)庫存仍處高位，棕油上方空間有限

上周棕櫚油價格全周震蕩走弱，周五出現(xiàn)止跌。供給方面，市場預(yù)期馬棕產(chǎn)量及庫存將進一步抬升，對價格形成一定壓力，MPOB數(shù)據(jù)公布在即，關(guān)注數(shù)據(jù)情況。雖然天氣可能對產(chǎn)量形成拖累，但存不確定性且兌現(xiàn)時間或較晚，天氣擾動對價格的影響暫時減弱。出口方面，高頻數(shù)據(jù)顯示出口增速仍未有明顯好轉(zhuǎn)。需求方面，主產(chǎn)國正在努力抬升棕櫚油消費量，但實質(zhì)性增量較為有限。國內(nèi)方面受雙節(jié)影響，需求存在季節(jié)性改善，但庫存仍處于偏高水平。綜合來看，棕櫚油及油脂板塊近期供需端均存在一定利多，但不確定性均較強，疊加目前仍處于旺產(chǎn)季，價格上方空間較為有限。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114