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操盤建議:
金融期貨方面:金融期貨方面:國內(nèi)政策面、基本面增量指引整體則延續(xù)利多基調(diào),且技術(shù)面亦有支撐印證,A股整體維持多頭思路。當前階段均衡配置風格性價比最佳,繼續(xù)持有兼容性最強的滬深300期指多單。
商品期貨方面:棉花及玻璃上行驅(qū)動較明確。
操作上:
1.下游階段性補庫,玻璃 FG401前多耐心持有;
2. 高溫天氣擾動加劇、供應(yīng)趨緊預期持續(xù),棉花CF2401前多持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 積極因素將持續(xù)兌現(xiàn),耐心持有滬深300期指多頭 周一(7月17日),A股整體呈跌勢。截至收盤,上證指數(shù)跌0.87%報3209.63點,深證成指跌0.63%報11010.36點,創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報2207.44點,中小綜指跌0.6%報11826.84點,科創(chuàng)50指跌0.68%報984.82點。當日兩市成交總額為0.8萬億,較前日明顯縮量。 盤面上,煤炭、傳媒、有色金屬、食品飲料和消費者服務(wù)等板塊跌幅較大,而農(nóng)林牧漁、通信、電力及公用事業(yè)等板塊走勢則相對堅挺。 當日滬深300、上證50期指、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊,但整體維持偏正向結(jié)構(gòu);另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則有抬升??傮w看,市場短期情緒雖有波動、但整體一致性預期無轉(zhuǎn)勢信號。 當日主要消息如下:1.我國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+4.4%,預期+2.7%,前值+3.5%;2.據(jù)工信部,將出臺推動算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的政策文件、進一步強化頂層設(shè)計等。 A股短線雖有調(diào)整,但關(guān)鍵位支撐明確、且市場預期亦未轉(zhuǎn)向空頭勢,技術(shù)面整體仍維持偏多特征。國內(nèi)最新經(jīng)濟指標雖整體走弱、但已有大幅消化,而后續(xù)政策面導向、基本面因素則轉(zhuǎn)向積極屬性,故從增量角度看,A股推漲動能將逐步兌現(xiàn)并強化。此外,低估值狀態(tài),亦將提升A股的安全邊際和配置性價比。綜合看,股指整體多頭思路不變。再從具體分類指數(shù)看,基于經(jīng)濟復蘇大勢、數(shù)字經(jīng)濟及中特估兩大主體演化趨勢,價值和成長板塊均有較明確驅(qū)動,均衡配置的性價比最佳,繼續(xù)持有兼容性最強的滬深300期指多單。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般,銅價小幅回落 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69360元/噸,相較前值下跌48元/噸。期貨方面,昨日銅價早盤震蕩走弱,夜盤小幅低開后略有上行。海外宏觀方面,市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息次數(shù)預期下調(diào),美元指數(shù)維持在100下方。國內(nèi)方面,昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)一般,穩(wěn)增長政策加碼的必要性仍存,關(guān)注政策發(fā)力方向。供給方面,智利近期擾動事件較多,5月銅產(chǎn)量同比減少14%。但秘魯產(chǎn)量恢復情況良好,5月產(chǎn)量比去年同期增長34.7%。從全球供需數(shù)據(jù)來看,短期內(nèi)銅礦供給相對充裕。但從中長期來看,受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響,供給緊張壓力將不斷增強。此外智利通過了提高采礦權(quán)使用費的法案,2024年開始實施,稅收比例將進一步抬升。國內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。進口方面,銅礦保持增長,銅材進口有所下滑。下游需求方面,目前市場對宏觀政策預期有所抬升,基建刺激或進一步加碼,關(guān)注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫存方面,雖有所回升,但仍處偏低位。綜合而言,美元指數(shù)向下趨勢仍未發(fā)生改變,國內(nèi)刺激政策加碼預期不斷抬升,對需求存在一定利多,雖然供需結(jié)構(gòu)暫無發(fā)生明確轉(zhuǎn)變,但潛在利多持續(xù),銅價下方存支撐持續(xù)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 限電減產(chǎn)反復,鋁價下方支撐持續(xù) 上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18350元/噸,相較前值下跌160元/噸。期貨方面,昨日鋁價震蕩運行,小幅走弱。海外宏觀方面,市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息次數(shù)預期下調(diào),美元指數(shù)位于100下方運行。國內(nèi)方面,昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)一般,穩(wěn)增長政策加碼的必要性仍存,關(guān)注政策發(fā)力方向。供給方面,云南地區(qū)正在持續(xù)復產(chǎn)中,復產(chǎn)節(jié)奏快于此前預期。但近期四川部分地區(qū)再度出現(xiàn)限電,高溫用電壓力后續(xù)預計將進一步增加,關(guān)注進一步發(fā)展情況。需求方面,地產(chǎn)政策部分延期,竣工端延續(xù)樂觀,光伏需求持續(xù)向上,關(guān)注汽車相關(guān)政策的加碼,新能源汽車及輕量化仍對用鋁量存在提振,鋁下游存潛在利多。庫存方面,近期庫存雖出現(xiàn)季節(jié)性抬升,但仍處于歷史同期偏低水平。成本方面,目前處于偏低位,但在產(chǎn)能受限下,高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限,除云貴地區(qū)外開工率均處于高位。綜合來看,美元指數(shù)近期加速下行,長期向下趨勢不變,市場對國內(nèi)需求政策刺激預期仍在持續(xù),而供給端約束此消彼長,鋁價下方支撐明確。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
鋼礦 | 穩(wěn)增長加碼必要性上升,黑色金屬板塊矛盾有限 1、螺紋:2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期,地產(chǎn)周期修復始終不及預期,持續(xù)拖累經(jīng)濟,下半年經(jīng)濟穩(wěn)增長任務(wù)加重。淡季階段,終端消費承壓,在日均鐵水產(chǎn)量保持244萬噸以上高的同時,難以承接電爐復產(chǎn)的壓力,從產(chǎn)業(yè)供需角度看,螺紋價格暫時缺乏上破電爐成本的動力。但是,從宏觀角度看,國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫”階段,經(jīng)濟基本面出現(xiàn)企穩(wěn)信號,為實現(xiàn)全年5%的增長目標,下半年仍需穩(wěn)增長政策加碼,這也將對各類風險資產(chǎn)形成有效支撐。同時,隨著美國通脹加速下行,消費就業(yè)保持韌性,7月后美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期降溫,市場風險偏好回暖。產(chǎn)業(yè)面,粗鋼產(chǎn)量管控政策預期,以及鋼材直接出口需求對內(nèi)需的必要補充,均有望緩和國內(nèi)鋼材供需矛盾的積累,螺紋庫存整體壓力有限。此外,鐵水產(chǎn)量維持高位對原料價格形成支撐,焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲逐步落地,鐵礦美金價格回到110以上,鐵水成本上升也對螺紋價格形成支撐??傮w看,宏觀經(jīng)濟基本面企穩(wěn)及政策面溫和加碼對螺紋依然形成底部支撐,但基本面弱平衡,制約盤面高度,三季度螺紋鋼或區(qū)間運行,上方關(guān)注電爐成本線(平電3850,峰電4000),下方暫看3500。風險:宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度不及預期,螺紋供需矛盾短期大幅激化。
2、熱卷:2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期,考慮基數(shù)影響,下半年經(jīng)濟穩(wěn)增長任務(wù)加重。經(jīng)濟疲軟,疊加淡季影響,剛需釋放潛力不足,在鐵水產(chǎn)量保持高位,熱卷庫存已持續(xù)積累的情況下,難以承接高爐繼續(xù)增產(chǎn)的壓力,熱卷價格上行驅(qū)動不足。但是從宏觀角度看,國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫階段“,中下游制造業(yè)行業(yè)庫存周期改善節(jié)奏相對領(lǐng)先,且部分行業(yè)庫存增速已降至歷史極低值區(qū)間,經(jīng)濟基本面企穩(wěn)信號增強。并且基于2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù),穩(wěn)增長政策加碼的必要性再度提高,關(guān)注7月政策加碼的落地情況,這將有利于推動經(jīng)濟由底部向復蘇階段過渡,對各類風險資產(chǎn)形成有效支撐。產(chǎn)業(yè)方面,粗鋼產(chǎn)量管控政策預期,以及鋼材直接出口需求對國內(nèi)鋼材消費的有效補充,均有利于緩和熱卷供需矛盾的積累。此外,高鐵水產(chǎn)量支撐原料價格,鋼廠即期利潤轉(zhuǎn)負,成本端對鋼價的支撐有所增強??傮w看,經(jīng)濟基本面現(xiàn)企穩(wěn)跡象,穩(wěn)增長政策溫和加碼方向明確,對黑色整體形成較強支撐,但基本面弱平衡的格局未變,制約熱卷價格上方空間,三季度熱卷或跟隨螺紋區(qū)間運行。關(guān)注:宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預期,熱卷供需矛盾顯著惡化。
3、鐵礦石:今年廢鋼供給遠低于預期,若下半年廢鋼供給仍無法修復,粗鋼產(chǎn)量平控條件下鐵水環(huán)比/同比減量將較為有限。在限產(chǎn)政策落地前,鋼廠生產(chǎn)缺乏有效約束,高爐鐵水產(chǎn)量高位運行。鋼廠及港口進口礦庫存維持低位,周一45港進口礦環(huán)比微降6萬噸。鐵礦供需結(jié)構(gòu)依然偏緊,澳礦庫存偏低的結(jié)構(gòu)性問題也較突出,鐵礦現(xiàn)貨價格支撐較強,淡季期貨有向上修復貼水的空間。截至7月17日收盤,鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品60(前值65)。但“強”政策刺激的預期降溫,市場對經(jīng)濟復蘇的預期有所下修。淡季鋼材基本面弱平衡,終端需求對當前245萬噸日均鐵水產(chǎn)量的承接能力有限,市場普遍認為今年將會繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量管控政策,下半年鐵水產(chǎn)量重心仍將環(huán)比下移至220-230之間。同期外礦發(fā)運重心將季節(jié)性抬升,本周外礦發(fā)運環(huán)比沖高至2472.5萬噸,本周一壓港量環(huán)比增212萬噸,未來鐵礦供增需減的趨勢較明確。綜上所述,下半年鐵礦價格下有支撐,上有壓力,基本面矛盾不突出,建議以區(qū)間思路對待。策略上:三季度鐵礦價格運行區(qū)間,上方關(guān)注前高附近(850),下方支撐繼續(xù)看礦山成本線(650)附近。關(guān)注:宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預期,鋼材供需矛盾顯著惡化。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 持續(xù)去庫支撐煤焦現(xiàn)貨漲價,預期分歧放大期價波動率 焦炭:供應(yīng)方面,原料煤漲價伴隨焦炭提漲,焦企經(jīng)營狀況并未實質(zhì)性好轉(zhuǎn),焦化利潤修復緩慢,焦爐開工提產(chǎn)積極性不足。需求方面,區(qū)域性限產(chǎn)導致鐵水日產(chǎn)小幅回落,但244萬噸/日水平仍處季節(jié)性相對高位,焦炭入爐剛需支撐尚可,而下游及貿(mào)易環(huán)節(jié)補庫采購意愿依然樂觀,焦炭各環(huán)節(jié)庫存均延續(xù)去庫之勢?,F(xiàn)貨方面,河北部分鋼廠開始上調(diào)焦炭采購價50-60元/噸,次輪提漲逐步落地,焦企出貨仍無壓力,現(xiàn)貨市場依然存在繼續(xù)漲價預期。綜合來看,焦化利潤修復不佳制約焦爐開工,鋼廠階段性補庫行為仍存,焦炭各環(huán)節(jié)去庫順暢,成本抬升疊加供需改善,現(xiàn)貨市場由積極因素主導,次輪提漲預計近日落地,價格上行驅(qū)動仍存,關(guān)注第三輪現(xiàn)貨漲價博弈及需求傳導效率。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,煤礦開工陸續(xù)恢復,礦山安監(jiān)常態(tài)化推進,關(guān)注洗煤廠產(chǎn)能回升情況,以及今夏煤電旺季動力煤保供相關(guān)事宜會否再現(xiàn)波瀾;進口煤方面,那達慕大會期間口岸通關(guān)車數(shù)小幅回落,但蒙煤進口整體相對平穩(wěn),而海運澳煤價格倒掛現(xiàn)象仍存,進口利潤不佳制約國內(nèi)終端采購意愿。需求方面,宏觀經(jīng)濟維持弱復蘇態(tài)勢,終端需求增量預期相對有限,但鋼廠階段性補庫意愿尚佳,焦炭第二輪提漲開始落實,焦煤坑口成交表現(xiàn)良好,礦山庫存水平進一步降低。綜合來看,焦煤各環(huán)節(jié)去庫持續(xù)進行,坑口拍賣市場表現(xiàn)活躍,詢價及成交不斷上行,而海外煤炭進口暫無增量,夏季煤炭保供擾動仍存,期價下方支撐走強,關(guān)注煤礦復產(chǎn)是否削弱價格上行驅(qū)動,以及終端需求會否存在增量預期。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 淡季現(xiàn)貨供需緊平衡,玻璃純堿短期支撐較強 現(xiàn)貨:7月17日,華北重堿2250元/噸(0),華東重堿2150元/噸(0),華中重堿2100元/噸(0),西南輕堿漲20,企業(yè)出貨尚可,產(chǎn)銷維持;7月17日,浮法玻璃全國均價1856元/噸(+0.49 %),華北、華中地區(qū)現(xiàn)貨報價分別上調(diào)20和40。 上游:7月14日,純堿日度產(chǎn)能利用率降至86.71%%(0),上周金山獲嘉面臨恢復,山東?;徒K井神裝置恢復恢復,青海開始陸續(xù)檢修。 下游:(1)浮法玻璃:7月17日,運行產(chǎn)能167610t/d(0),開工率79.67%(+0.59%),產(chǎn)能利用率81.97%(+0.06%),7月16日,耀華玻璃950噸一線點火;昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率較好,沙河110%(↓),華東130%(↑),湖北130%(↑),華南125%,東北105%,西南146%,西北96%,全國綜合產(chǎn)銷率120%。(2)光伏玻璃:7月17日,運行產(chǎn)能90510t/d(0),開工率81.14%(0),產(chǎn)能利用率93.85%(0)。(3)輕堿漲價后,下游盈利再度走弱,或壓制輕堿消費的持續(xù)性。 點評:(1)純堿:昨日消息,遠興1號線已可以穩(wěn)定出合格品,本月20日2號線點火,本月28日水和裝置運行;金山幾哈7月20日再次點火,8月中旬試車。按照上述產(chǎn)能投產(chǎn)進度估算,7-8月裝置檢修規(guī)模也能階段性對沖投產(chǎn)影響,純堿實際大幅累庫起點依然在9月??紤]到部分地區(qū)玻璃廠純堿庫存可用天數(shù)偏低,若現(xiàn)貨緊平衡結(jié)構(gòu)再持續(xù)1-2個月,下游階段性補庫風險將提高。盤面高度受投產(chǎn)預期的壓制,但短期現(xiàn)貨緊平衡格局仍對價格形成支撐。(2)浮法玻璃:6月地產(chǎn)竣工增速由24%放緩至16%,地產(chǎn)銷售面積增速由-2.7%降至-17.6%,地產(chǎn)工程端和家裝端是浮法玻璃需求的主要支撐。浮法玻璃行業(yè)盈利較好,潛在復產(chǎn)壓力較大,浮法玻璃供需增速差持續(xù)收斂。但是,國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫”,且下半年穩(wěn)增長工作壓力加大,宏觀政策加碼的方向較為確定。玻璃產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存偏低,下游存在階段性拿貨的需求,近2周主產(chǎn)地產(chǎn)綜合銷率較好,有利于價格偏強運行。同時,夏季主要燃料及純堿價格表現(xiàn)堅挺,浮法玻璃成本線(1300-1400)的支撐依然有效。建議7月維持區(qū)間思路,低位多單耐心持有。 策略建議:單邊,淡季檢修階段性對沖投產(chǎn)影響,遠月估值偏低,純堿05合約低位多單輕倉持有,入場成本 1420,關(guān)注7-8月現(xiàn)貨庫存的變化情況,待去庫結(jié)束多單可止盈離場;宏觀政策預期兌現(xiàn)或證偽前,玻璃2401合約前多(6月30日入場)輕倉持有。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 需求擔憂有所增加,短線油價運行承壓 宏觀方面,CME預測美聯(lián)儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為3.3%,加息25個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為96.7%。但美國財政部長表示美國在降低通脹方面取得了良好進展,預計不會陷入衰退。 機構(gòu)方面,IEA和OPEC月報預測分化。IEA年內(nèi)首次下調(diào)需求增長預期,全球石油需求受經(jīng)濟下行壓力,將2023年原油需求增長預期下調(diào)了22萬桶/日至220萬桶/日,并認為2024年原油需求增長預期將下降一半。OPEC對原油需求保持了樂觀預期,將2023年需求增長預期繼續(xù)上調(diào)到244萬桶/日,上調(diào)9萬桶/日。并繼續(xù)對2024年原油市場需求保持樂觀預期。 供應(yīng)方面,利比亞上周關(guān)閉的三座油田中的兩座恢復生產(chǎn);科威特表達遠期產(chǎn)量提升愿景。此外沙特減產(chǎn)延長至24年底的消息不實,造成油價擾動。 總體而言,原油價格回調(diào)至二季度區(qū)間上沿,因需求擔憂有所增加,短線油價運行承壓。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
棉花 | 供應(yīng)趨緊預期持續(xù),棉花持多頭思路 國內(nèi)供應(yīng)方面,國內(nèi)新疆棉花本年度供應(yīng)偏緊,新年度減產(chǎn)和搶收預期的利多持續(xù)影響市場心態(tài)。2023年全國棉花實播面積4140.2萬畝,同比減少476.8萬畝減幅10.3%。 美國供應(yīng)方面,2023年美國棉花實播面積為1110萬英畝,同比減少19%,種植面積下降,美棉行情小幅上漲。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的7月全球棉花供需報告中,調(diào)增了全球棉花預估產(chǎn)量2.6萬噸,至2543.9萬噸。 需求方面,行業(yè)淡季下紡服市場成交清淡,紡企用棉成本壓力增大,消費弱勢下棉紡產(chǎn)業(yè)下游走貨環(huán)比走弱。 庫存方面,6月底全國棉花商業(yè)庫存為289.69萬噸,環(huán)比減少59.59萬噸,同比減少82.53萬噸。其中新疆棉花庫存為182.56萬噸,環(huán)比下滑55.38萬噸,同比減少108.68萬噸。本月度新疆棉花庫存降幅環(huán)比雖有所放緩,但對比往年同期降幅來看仍然較大。 總體而言,供應(yīng)端減產(chǎn)預期仍是市場交易重心,商業(yè)庫存低位水平下利好持續(xù),建議棉花仍持多頭思路。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 技術(shù)性回調(diào),暫無實質(zhì)利空 本周計劃重啟的檢修裝置普遍推遲至下周,檢修涉及總產(chǎn)能保持在900萬噸以上。上半年國民經(jīng)濟恢復向好,夏季恰逢高溫天氣,煤炭需求旺盛,市場對煤炭看漲情緒不減。不過受限于高庫存,近期煤價漲幅趨緩,周一港口煤價上漲20元/噸,山西上漲12元/噸。周一期貨價格下跌4%,完全抹去上周五漲幅,沿?,F(xiàn)貨價格積極跟跌,但內(nèi)地現(xiàn)貨價格跌幅多在50元/噸以內(nèi)。經(jīng)過四個月的集中檢修,8月產(chǎn)量確定性增長,而需求整體表現(xiàn)一般,供應(yīng)寬松情況下甲醇上漲空間受限,除非煤炭或海外天然氣價格再度大幅上漲,否則09合約最高不會超過2500,不推薦繼續(xù)做多09合約,推薦做多PP-3MA價差或者做多01合約。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | 經(jīng)濟回升向好,前多繼續(xù)持有 本周無新增檢修裝置,PE十套裝置,PP五套裝置計劃重啟,開工率預計顯著提升。隨著經(jīng)濟社會全面恢復常態(tài)化運行,宏觀政策顯效發(fā)力,上半年國民經(jīng)濟回升向好,GDP同比增長5.5%。下半年經(jīng)濟有望繼續(xù)保持回升勢頭,聚烯烴需求也將迎來改善,重點關(guān)注本月底政治局會議公布的相關(guān)政策。昨夜媒體傳“沙特將延長其自愿減產(chǎn)措施至2024年底”的烏龍消息,國際油價“上躥下跳”。盡管供應(yīng)持續(xù)增長,但考慮到成本上移、需求改善以及宏觀利好,預計聚烯烴延續(xù)反彈,前多繼續(xù)持有。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 市場氛圍不佳帶動價格下行,關(guān)注產(chǎn)區(qū)物候條件變動情況 供給方面:WMO預警今夏極端高溫天氣,氣候波動幅度及頻率或?qū)⒃龃螅冶据喍驙柲嶂Z現(xiàn)象強度也將超過此前預期,持續(xù)周期至今年年末,ANRPC各產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性遭受嚴峻考驗,天然橡膠割膠作業(yè)及原料生產(chǎn)勢必不時受到擾動,供應(yīng)端不確定性增強。 需求方面:6月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比雙增帶動上半年汽車市場維持復蘇勢頭,而7月高基數(shù)壓力凸顯,行業(yè)協(xié)會號召加強消費刺激,稅收優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)等措施或?qū)⒅貑ⅲ咭龑в型訌?,積極因素仍占主導,天然橡膠終端需求預期尚較樂觀。 庫存方面:青島港口庫存再度增長,但氣候不佳預期下國產(chǎn)膠減產(chǎn)大勢已定,期貨倉單創(chuàng)下近年同期最低水平。 核心觀點:市場氛圍不佳拖累商品價格,滬膠走勢表現(xiàn)偏弱,結(jié)構(gòu)性庫存壓力仍存,但汽車市場復蘇勢頭不改,政策施力大概率加碼提效,而厄爾尼諾事件背景之下天膠原料生產(chǎn)存在受阻可能,供減需增支撐價格,滬膠多頭策略勝率及賠率依然占優(yōu)。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 俄羅斯暫停黑海協(xié)議,棕櫚易漲難跌 昨日棕櫚油價格繼續(xù)維持在高位震蕩運行。地緣政治擾動仍不斷,俄羅斯暫停黑海糧食協(xié)議,或?qū)τ椭纬啥唐诶?。棕櫚油方面,最新MPOB數(shù)據(jù)顯示,6月產(chǎn)量及庫存均超預期下降,而出口量則超預期增長,報告對棕櫚油價格形成利多。目前棕櫚油價格的主要支撐仍來自于天氣,但厄爾尼諾天氣強度的不一致,對產(chǎn)量影響的差異較大,且存在一定的滯后性。目前高頻數(shù)據(jù)顯示7月上半月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較為良好。前期市場價格已經(jīng)對天氣擾動有了一定的反應(yīng),影響短期內(nèi)天氣因素對棕櫚油價格的向上驅(qū)動有所減弱。而需求方面則仍維持穩(wěn)定。綜合來看,目前油脂板塊及棕櫚油仍存在天氣擾動,但其對產(chǎn)量的實際影響在規(guī)模和時間上均存在不確定性,且前期已有了較大漲幅,短期內(nèi)漲勢將有所放緩。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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