少妇高潮毛片免费观看A京东热,国产精品99久久精品爆乳,国产精品人妻一区二区三区四,99热在线观看

股指

積極因素將持續(xù)兌現(xiàn)，耐心持有滬深300期指多頭

周一（7月17日），A股整體呈跌勢。截至收盤，上證指數(shù)跌0.87%報3209.63點，深證成指跌0.63%報11010.36點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報2207.44點，中小綜指跌0.6%報11826.84點，科創(chuàng)50指跌0.68%報984.82點。當日兩市成交總額為0.8萬億，較前日明顯縮量。

盤面上，煤炭、傳媒、有色金屬、食品飲料和消費者服務(wù)等板塊跌幅較大，而農(nóng)林牧漁、通信、電力及公用事業(yè)等板塊走勢則相對堅挺。

當日滬深300、上證50期指、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊，但整體維持偏正向結(jié)構(gòu)；另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則有抬升?？傮w看，市場短期情緒雖有波動、但整體一致性預期無轉(zhuǎn)勢信號。

當日主要消息如下：1.我國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+4.4%，預期+2.7%，前值+3.5%；2.據(jù)工信部，將出臺推動算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的政策文件、進一步強化頂層設(shè)計等。

A股短線雖有調(diào)整，但關(guān)鍵位支撐明確、且市場預期亦未轉(zhuǎn)向空頭勢，技術(shù)面整體仍維持偏多特征。國內(nèi)最新經(jīng)濟指標雖整體走弱、但已有大幅消化，而后續(xù)政策面導向、基本面因素則轉(zhuǎn)向積極屬性，故從增量角度看，A股推漲動能將逐步兌現(xiàn)并強化。此外，低估值狀態(tài)，亦將提升A股的安全邊際和配置性價比。綜合看，股指整體多頭思路不變。再從具體分類指數(shù)看，基于經(jīng)濟復蘇大勢、數(shù)字經(jīng)濟及中特估兩大主體演化趨勢，價值和成長板塊均有較明確驅(qū)動，均衡配置的性價比最佳，繼續(xù)持有兼容性最強的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，銅價小幅回落

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報69360元/噸，相較前值下跌48元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩走弱，夜盤小幅低開后略有上行。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息次數(shù)預期下調(diào)，美元指數(shù)維持在100下方。國內(nèi)方面，昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)一般，穩(wěn)增長政策加碼的必要性仍存，關(guān)注政策發(fā)力方向。供給方面，智利近期擾動事件較多，5月銅產(chǎn)量同比減少14%。但秘魯產(chǎn)量恢復情況良好，5月產(chǎn)量比去年同期增長34.7%。從全球供需數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)銅礦供給相對充裕。但從中長期來看，受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強。此外智利通過了提高采礦權(quán)使用費的法案，2024年開始實施，稅收比例將進一步抬升。國內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。進口方面，銅礦保持增長，銅材進口有所下滑。下游需求方面，目前市場對宏觀政策預期有所抬升，基建刺激或進一步加碼，關(guān)注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫存方面，雖有所回升，但仍處偏低位。綜合而言，美元指數(shù)向下趨勢仍未發(fā)生改變，國內(nèi)刺激政策加碼預期不斷抬升，對需求存在一定利多，雖然供需結(jié)構(gòu)暫無發(fā)生明確轉(zhuǎn)變，但潛在利多持續(xù)，銅價下方存支撐持續(xù)。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

限電減產(chǎn)反復，鋁價下方支撐持續(xù)

上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18350元/噸，相較前值下跌160元/噸。期貨方面，昨日鋁價震蕩運行，小幅走弱。海外宏觀方面，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息次數(shù)預期下調(diào)，美元指數(shù)位于100下方運行。國內(nèi)方面，昨日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)一般，穩(wěn)增長政策加碼的必要性仍存，關(guān)注政策發(fā)力方向。供給方面，云南地區(qū)正在持續(xù)復產(chǎn)中，復產(chǎn)節(jié)奏快于此前預期。但近期四川部分地區(qū)再度出現(xiàn)限電，高溫用電壓力后續(xù)預計將進一步增加，關(guān)注進一步發(fā)展情況。需求方面，地產(chǎn)政策部分延期，竣工端延續(xù)樂觀，光伏需求持續(xù)向上，關(guān)注汽車相關(guān)政策的加碼，新能源汽車及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，近期庫存雖出現(xiàn)季節(jié)性抬升，但仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，目前處于偏低位，但在產(chǎn)能受限下，高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限，除云貴地區(qū)外開工率均處于高位。綜合來看，美元指數(shù)近期加速下行，長期向下趨勢不變，市場對國內(nèi)需求政策刺激預期仍在持續(xù)，而供給端約束此消彼長，鋁價下方支撐明確。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

鋼礦

穩(wěn)增長加碼必要性上升，黑色金屬板塊矛盾有限

1、螺紋：2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期，地產(chǎn)周期修復始終不及預期，持續(xù)拖累經(jīng)濟，下半年經(jīng)濟穩(wěn)增長任務(wù)加重。淡季階段，終端消費承壓，在日均鐵水產(chǎn)量保持244萬噸以上高的同時，難以承接電爐復產(chǎn)的壓力，從產(chǎn)業(yè)供需角度看，螺紋價格暫時缺乏上破電爐成本的動力。但是，從宏觀角度看，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫”階段，經(jīng)濟基本面出現(xiàn)企穩(wěn)信號，為實現(xiàn)全年5%的增長目標，下半年仍需穩(wěn)增長政策加碼，這也將對各類風險資產(chǎn)形成有效支撐。同時，隨著美國通脹加速下行，消費就業(yè)保持韌性，7月后美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期降溫，市場風險偏好回暖。產(chǎn)業(yè)面，粗鋼產(chǎn)量管控政策預期，以及鋼材直接出口需求對內(nèi)需的必要補充，均有望緩和國內(nèi)鋼材供需矛盾的積累，螺紋庫存整體壓力有限。此外，鐵水產(chǎn)量維持高位對原料價格形成支撐，焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲逐步落地，鐵礦美金價格回到110以上，鐵水成本上升也對螺紋價格形成支撐?？傮w看，宏觀經(jīng)濟基本面企穩(wěn)及政策面溫和加碼對螺紋依然形成底部支撐，但基本面弱平衡，制約盤面高度，三季度螺紋鋼或區(qū)間運行，上方關(guān)注電爐成本線（平電3850，峰電4000），下方暫看3500。風險：宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度不及預期，螺紋供需矛盾短期大幅激化。

2、熱卷：2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，考慮基數(shù)影響，下半年經(jīng)濟穩(wěn)增長任務(wù)加重。經(jīng)濟疲軟，疊加淡季影響，剛需釋放潛力不足，在鐵水產(chǎn)量保持高位，熱卷庫存已持續(xù)積累的情況下，難以承接高爐繼續(xù)增產(chǎn)的壓力，熱卷價格上行驅(qū)動不足。但是從宏觀角度看，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫階段“，中下游制造業(yè)行業(yè)庫存周期改善節(jié)奏相對領(lǐng)先，且部分行業(yè)庫存增速已降至歷史極低值區(qū)間，經(jīng)濟基本面企穩(wěn)信號增強。并且基于2季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，穩(wěn)增長政策加碼的必要性再度提高，關(guān)注7月政策加碼的落地情況，這將有利于推動經(jīng)濟由底部向復蘇階段過渡，對各類風險資產(chǎn)形成有效支撐。產(chǎn)業(yè)方面，粗鋼產(chǎn)量管控政策預期，以及鋼材直接出口需求對國內(nèi)鋼材消費的有效補充，均有利于緩和熱卷供需矛盾的積累。此外，高鐵水產(chǎn)量支撐原料價格，鋼廠即期利潤轉(zhuǎn)負，成本端對鋼價的支撐有所增強?？傮w看，經(jīng)濟基本面現(xiàn)企穩(wěn)跡象，穩(wěn)增長政策溫和加碼方向明確，對黑色整體形成較強支撐，但基本面弱平衡的格局未變，制約熱卷價格上方空間，三季度熱卷或跟隨螺紋區(qū)間運行。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預期，熱卷供需矛盾顯著惡化。

3、鐵礦石：今年廢鋼供給遠低于預期，若下半年廢鋼供給仍無法修復，粗鋼產(chǎn)量平控條件下鐵水環(huán)比/同比減量將較為有限。在限產(chǎn)政策落地前，鋼廠生產(chǎn)缺乏有效約束，高爐鐵水產(chǎn)量高位運行。鋼廠及港口進口礦庫存維持低位，周一45港進口礦環(huán)比微降6萬噸。鐵礦供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，澳礦庫存偏低的結(jié)構(gòu)性問題也較突出，鐵礦現(xiàn)貨價格支撐較強，淡季期貨有向上修復貼水的空間。截至7月17日收盤，鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品60（前值65）。但“強”政策刺激的預期降溫，市場對經(jīng)濟復蘇的預期有所下修。淡季鋼材基本面弱平衡，終端需求對當前245萬噸日均鐵水產(chǎn)量的承接能力有限，市場普遍認為今年將會繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量管控政策，下半年鐵水產(chǎn)量重心仍將環(huán)比下移至220-230之間。同期外礦發(fā)運重心將季節(jié)性抬升，本周外礦發(fā)運環(huán)比沖高至2472.5萬噸，本周一壓港量環(huán)比增212萬噸，未來鐵礦供增需減的趨勢較明確。綜上所述，下半年鐵礦價格下有支撐，上有壓力，基本面矛盾不突出，建議以區(qū)間思路對待。策略上：三季度鐵礦價格運行區(qū)間，上方關(guān)注前高附近（850），下方支撐繼續(xù)看礦山成本線（650）附近。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預期，鋼材供需矛盾顯著惡化。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

持續(xù)去庫支撐煤焦現(xiàn)貨漲價，預期分歧放大期價波動率

焦炭：供應(yīng)方面，原料煤漲價伴隨焦炭提漲，焦企經(jīng)營狀況并未實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，焦化利潤修復緩慢，焦爐開工提產(chǎn)積極性不足。需求方面，區(qū)域性限產(chǎn)導致鐵水日產(chǎn)小幅回落，但244萬噸/日水平仍處季節(jié)性相對高位，焦炭入爐剛需支撐尚可，而下游及貿(mào)易環(huán)節(jié)補庫采購意愿依然樂觀，焦炭各環(huán)節(jié)庫存均延續(xù)去庫之勢?，F(xiàn)貨方面，河北部分鋼廠開始上調(diào)焦炭采購價50-60元/噸，次輪提漲逐步落地，焦企出貨仍無壓力，現(xiàn)貨市場依然存在繼續(xù)漲價預期。綜合來看，焦化利潤修復不佳制約焦爐開工，鋼廠階段性補庫行為仍存，焦炭各環(huán)節(jié)去庫順暢，成本抬升疊加供需改善，現(xiàn)貨市場由積極因素主導，次輪提漲預計近日落地，價格上行驅(qū)動仍存，關(guān)注第三輪現(xiàn)貨漲價博弈及需求傳導效率。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，煤礦開工陸續(xù)恢復，礦山安監(jiān)常態(tài)化推進，關(guān)注洗煤廠產(chǎn)能回升情況，以及今夏煤電旺季動力煤保供相關(guān)事宜會否再現(xiàn)波瀾；進口煤方面，那達慕大會期間口岸通關(guān)車數(shù)小幅回落，但蒙煤進口整體相對平穩(wěn)，而海運澳煤價格倒掛現(xiàn)象仍存，進口利潤不佳制約國內(nèi)終端采購意愿。需求方面，宏觀經(jīng)濟維持弱復蘇態(tài)勢，終端需求增量預期相對有限，但鋼廠階段性補庫意愿尚佳，焦炭第二輪提漲開始落實，焦煤坑口成交表現(xiàn)良好，礦山庫存水平進一步降低。綜合來看，焦煤各環(huán)節(jié)去庫持續(xù)進行，坑口拍賣市場表現(xiàn)活躍，詢價及成交不斷上行，而海外煤炭進口暫無增量，夏季煤炭保供擾動仍存，期價下方支撐走強，關(guān)注煤礦復產(chǎn)是否削弱價格上行驅(qū)動，以及終端需求會否存在增量預期。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

淡季現(xiàn)貨供需緊平衡，玻璃純堿短期支撐較強

現(xiàn)貨：7月17日，華北重堿2250元/噸（0），華東重堿2150元/噸（0），華中重堿2100元/噸（0），西南輕堿漲20，企業(yè)出貨尚可，產(chǎn)銷維持；7月17日，浮法玻璃全國均價1856元/噸（+0.49 %），華北、華中地區(qū)現(xiàn)貨報價分別上調(diào)20和40。

上游：7月14日，純堿日度產(chǎn)能利用率降至86.71%%（0），上周金山獲嘉面臨恢復，山東?；徒K井神裝置恢復恢復，青海開始陸續(xù)檢修。

下游：（1）浮法玻璃：7月17日，運行產(chǎn)能167610t/d（0），開工率79.67%（+0.59%），產(chǎn)能利用率81.97%（+0.06%），7月16日，耀華玻璃950噸一線點火；昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率較好，沙河110%（↓），華東130%（↑），湖北130%（↑），華南125%，東北105%，西南146%，西北96%，全國綜合產(chǎn)銷率120%。（2）光伏玻璃：7月17日，運行產(chǎn)能90510t/d（0），開工率81.14%（0），產(chǎn)能利用率93.85%（0）。（3）輕堿漲價后，下游盈利再度走弱，或壓制輕堿消費的持續(xù)性。

點評：（1）純堿：昨日消息，遠興1號線已可以穩(wěn)定出合格品，本月20日2號線點火，本月28日水和裝置運行；金山幾哈7月20日再次點火，8月中旬試車。按照上述產(chǎn)能投產(chǎn)進度估算，7-8月裝置檢修規(guī)模也能階段性對沖投產(chǎn)影響，純堿實際大幅累庫起點依然在9月?？紤]到部分地區(qū)玻璃廠純堿庫存可用天數(shù)偏低，若現(xiàn)貨緊平衡結(jié)構(gòu)再持續(xù)1-2個月，下游階段性補庫風險將提高。盤面高度受投產(chǎn)預期的壓制，但短期現(xiàn)貨緊平衡格局仍對價格形成支撐。（2）浮法玻璃：6月地產(chǎn)竣工增速由24%放緩至16%，地產(chǎn)銷售面積增速由-2.7%降至-17.6%，地產(chǎn)工程端和家裝端是浮法玻璃需求的主要支撐。浮法玻璃行業(yè)盈利較好，潛在復產(chǎn)壓力較大，浮法玻璃供需增速差持續(xù)收斂。但是，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)名義庫存周期已切換至“被動去庫”，且下半年穩(wěn)增長工作壓力加大，宏觀政策加碼的方向較為確定。玻璃產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫存偏低，下游存在階段性拿貨的需求，近2周主產(chǎn)地產(chǎn)綜合銷率較好，有利于價格偏強運行。同時，夏季主要燃料及純堿價格表現(xiàn)堅挺，浮法玻璃成本線（1300-1400）的支撐依然有效。建議7月維持區(qū)間思路，低位多單耐心持有。

策略建議：單邊，淡季檢修階段性對沖投產(chǎn)影響，遠月估值偏低，純堿05合約低位多單輕倉持有，入場成本 1420，關(guān)注7-8月現(xiàn)貨庫存的變化情況，待去庫結(jié)束多單可止盈離場；宏觀政策預期兌現(xiàn)或證偽前，玻璃2401合約前多（6月30日入場）輕倉持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

需求擔憂有所增加，短線油價運行承壓

宏觀方面，CME預測美聯(lián)儲7月維持利率在5.00%-5.25%不變的概率為3.3%，加息25個基點至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為96.7%。但美國財政部長表示美國在降低通脹方面取得了良好進展，預計不會陷入衰退。

機構(gòu)方面，IEA和OPEC月報預測分化。IEA年內(nèi)首次下調(diào)需求增長預期，全球石油需求受經(jīng)濟下行壓力，將2023年原油需求增長預期下調(diào)了22萬桶/日至220萬桶/日，并認為2024年原油需求增長預期將下降一半。OPEC對原油需求保持了樂觀預期，將2023年需求增長預期繼續(xù)上調(diào)到244萬桶/日，上調(diào)9萬桶/日。并繼續(xù)對2024年原油市場需求保持樂觀預期。

供應(yīng)方面，利比亞上周關(guān)閉的三座油田中的兩座恢復生產(chǎn)；科威特表達遠期產(chǎn)量提升愿景。此外沙特減產(chǎn)延長至24年底的消息不實，造成油價擾動。

總體而言，原油價格回調(diào)至二季度區(qū)間上沿，因需求擔憂有所增加，短線油價運行承壓。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

棉花

供應(yīng)趨緊預期持續(xù)，棉花持多頭思路

國內(nèi)供應(yīng)方面，國內(nèi)新疆棉花本年度供應(yīng)偏緊，新年度減產(chǎn)和搶收預期的利多持續(xù)影響市場心態(tài)。2023年全國棉花實播面積4140.2萬畝，同比減少476.8萬畝減幅10.3%。

美國供應(yīng)方面，2023年美國棉花實播面積為1110萬英畝，同比減少19%，種植面積下降，美棉行情小幅上漲。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的7月全球棉花供需報告中，調(diào)增了全球棉花預估產(chǎn)量2.6萬噸，至2543.9萬噸。

需求方面，行業(yè)淡季下紡服市場成交清淡，紡企用棉成本壓力增大，消費弱勢下棉紡產(chǎn)業(yè)下游走貨環(huán)比走弱。

庫存方面，6月底全國棉花商業(yè)庫存為289.69萬噸，環(huán)比減少59.59萬噸，同比減少82.53萬噸。其中新疆棉花庫存為182.56萬噸，環(huán)比下滑55.38萬噸，同比減少108.68萬噸。本月度新疆棉花庫存降幅環(huán)比雖有所放緩，但對比往年同期降幅來看仍然較大。

總體而言，供應(yīng)端減產(chǎn)預期仍是市場交易重心，商業(yè)庫存低位水平下利好持續(xù)，建議棉花仍持多頭思路。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

葛子遠

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

技術(shù)性回調(diào)，暫無實質(zhì)利空

本周計劃重啟的檢修裝置普遍推遲至下周，檢修涉及總產(chǎn)能保持在900萬噸以上。上半年國民經(jīng)濟恢復向好，夏季恰逢高溫天氣，煤炭需求旺盛，市場對煤炭看漲情緒不減。不過受限于高庫存，近期煤價漲幅趨緩，周一港口煤價上漲20元/噸，山西上漲12元/噸。周一期貨價格下跌4%，完全抹去上周五漲幅，沿?，F(xiàn)貨價格積極跟跌，但內(nèi)地現(xiàn)貨價格跌幅多在50元/噸以內(nèi)。經(jīng)過四個月的集中檢修，8月產(chǎn)量確定性增長，而需求整體表現(xiàn)一般，供應(yīng)寬松情況下甲醇上漲空間受限，除非煤炭或海外天然氣價格再度大幅上漲，否則09合約最高不會超過2500，不推薦繼續(xù)做多09合約，推薦做多PP-3MA價差或者做多01合約。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

經(jīng)濟回升向好，前多繼續(xù)持有

本周無新增檢修裝置，PE十套裝置，PP五套裝置計劃重啟，開工率預計顯著提升。隨著經(jīng)濟社會全面恢復常態(tài)化運行，宏觀政策顯效發(fā)力，上半年國民經(jīng)濟回升向好，GDP同比增長5.5%。下半年經(jīng)濟有望繼續(xù)保持回升勢頭，聚烯烴需求也將迎來改善，重點關(guān)注本月底政治局會議公布的相關(guān)政策。昨夜媒體傳“沙特將延長其自愿減產(chǎn)措施至2024年底”的烏龍消息，國際油價“上躥下跳”。盡管供應(yīng)持續(xù)增長，但考慮到成本上移、需求改善以及宏觀利好，預計聚烯烴延續(xù)反彈，前多繼續(xù)持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

市場氛圍不佳帶動價格下行，關(guān)注產(chǎn)區(qū)物候條件變動情況

供給方面：WMO預警今夏極端高溫天氣，氣候波動幅度及頻率或?qū)⒃龃螅冶据喍驙柲嶂Z現(xiàn)象強度也將超過此前預期，持續(xù)周期至今年年末，ANRPC各產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性遭受嚴峻考驗，天然橡膠割膠作業(yè)及原料生產(chǎn)勢必不時受到擾動，供應(yīng)端不確定性增強。

需求方面：6月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比雙增帶動上半年汽車市場維持復蘇勢頭，而7月高基數(shù)壓力凸顯，行業(yè)協(xié)會號召加強消費刺激，稅收優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)等措施或?qū)⒅貑ⅲ咭龑в型訌?，積極因素仍占主導，天然橡膠終端需求預期尚較樂觀。

庫存方面：青島港口庫存再度增長，但氣候不佳預期下國產(chǎn)膠減產(chǎn)大勢已定，期貨倉單創(chuàng)下近年同期最低水平。

核心觀點：市場氛圍不佳拖累商品價格，滬膠走勢表現(xiàn)偏弱，結(jié)構(gòu)性庫存壓力仍存，但汽車市場復蘇勢頭不改，政策施力大概率加碼提效，而厄爾尼諾事件背景之下天膠原料生產(chǎn)存在受阻可能，供減需增支撐價格，滬膠多頭策略勝率及賠率依然占優(yōu)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

俄羅斯暫停黑海協(xié)議，棕櫚易漲難跌

昨日棕櫚油價格繼續(xù)維持在高位震蕩運行。地緣政治擾動仍不斷，俄羅斯暫停黑海糧食協(xié)議，或?qū)τ椭纬啥唐诶?。棕櫚油方面，最新MPOB數(shù)據(jù)顯示，6月產(chǎn)量及庫存均超預期下降，而出口量則超預期增長，報告對棕櫚油價格形成利多。目前棕櫚油價格的主要支撐仍來自于天氣，但厄爾尼諾天氣強度的不一致，對產(chǎn)量影響的差異較大，且存在一定的滯后性。目前高頻數(shù)據(jù)顯示7月上半月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較為良好。前期市場價格已經(jīng)對天氣擾動有了一定的反應(yīng)，影響短期內(nèi)天氣因素對棕櫚油價格的向上驅(qū)動有所減弱。而需求方面則仍維持穩(wěn)定。綜合來看，目前油脂板塊及棕櫚油仍存在天氣擾動，但其對產(chǎn)量的實際影響在規(guī)模和時間上均存在不確定性，且前期已有了較大漲幅，短期內(nèi)漲勢將有所放緩。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114