操盤建議:
金融期貨方面:短期情緒雖有反復,但基本面、政策面指引積極,且支撐有效,A股仍宜持多頭思路。滬深300指數(shù)表現(xiàn)最穩(wěn)健,前多耐心持有。
商品期貨方面:白銀漲勢彈性較大,甲醇較弱勢。
操作上:
1.情緒再度轉(zhuǎn)向樂觀,白銀AG2408前多持有;
2. 庫存持續(xù)積累,甲醇MA409前空持有。
品種建議:
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 整體震蕩上行概率最大,耐心持有滬深300期指多單 周四(6月20日),A股整體延續(xù)跌勢。當日滬深300、上證50、中證500期指主力合約基差均有走闊,但整體仍維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率亦有抬升。總體看,市場短期情緒有所反復、但一致性預期無轉(zhuǎn)勢信號。 當日主要消息如下:1.我國6月貸款市場報價利率(LPR)出爐,較上月維持不變,符合預期;2.據(jù)國家能源局,將妥有序推動新能源參與電力市場,通過有效機制來促進該產(chǎn)業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。 A股短線雖有調(diào)整,但關(guān)鍵位支撐有效、且微觀價格結(jié)構(gòu)仍有積極信號,技術(shù)面震蕩上行概率仍最大。而國內(nèi)積極政策持續(xù)深化、且基本面亦持續(xù)有結(jié)構(gòu)性亮點印證,盈利端推漲動能依舊明確。再從估值水平看,A股仍處低位,續(xù)跌空間有限、而上行彈性則更大。綜合而言,從相對長期限看,股指多頭思路不變。再考慮具體分類指數(shù),當前市場情緒偏謹慎樂觀,宜持穩(wěn)健思路,可耐心持有滬深300期指前期多單。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 | 聯(lián)系人:李光軍 021-80220262 從業(yè)資格: F0249721 投資咨詢: Z0001454 |
有色 金屬(銅) | 供給擔憂強化,價格企穩(wěn)上行 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報79480元/噸,相較前值上漲1015元/噸。期貨方面,昨日銅價全天震蕩走高,夜盤重回80000上方。海外宏觀方面,美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般,市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期延續(xù),但非美貨幣更為弱勢,美元指數(shù)維持高位。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般,關(guān)注后續(xù)政策加碼空間。供給方面,礦端供給仍是主要因素,英美資源近期稱旗下礦場將出現(xiàn)減產(chǎn),供給緊張擔憂加劇,且目前冶煉加工費仍維持低位,減產(chǎn)預期仍未完全消退。下游需求方面,電力、家電、地產(chǎn)等傳統(tǒng)需求均存潛在利多,兌現(xiàn)仍需等待。庫存方面,國內(nèi)現(xiàn)貨及交易所庫存均出現(xiàn)回落。綜合而言,隨著銅價前期的回調(diào),悲觀情緒已有所釋放,疊加供給短缺預期再度走強,下方支撐不斷強化。且中期來看利多持續(xù),基本面偏緊格局未變。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(鋁) | 樂觀預期延續(xù),鋁價偏強運行 上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報20450元/噸,相較前值上漲50元/噸。期貨方面,昨日鋁價繼續(xù)震蕩上行。海外宏觀方面,美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般,市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期延續(xù),但非美貨幣更為弱勢,美元指數(shù)維持高位。國內(nèi)方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)一般,關(guān)注后續(xù)政策加碼空間。供給方面,云南地區(qū)復產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)健,逐步接近尾聲,內(nèi)蒙新產(chǎn)能穩(wěn)步投放,但整體增量有限,且電解鋁產(chǎn)能天花板明確,產(chǎn)能約束仍難以改變。需求方面,成交及下游開工均表現(xiàn)一般,但終端家電、地產(chǎn)等均積極政策仍有待發(fā)酵。庫存方面國內(nèi)社會庫存持續(xù)回落,下行趨勢未變,LME庫存雖仍處偏高水平,但持續(xù)向下。綜合來看,宏觀面及基本面利多仍存,雖然短期內(nèi)市場預期仍謹慎,但前期鋁價已經(jīng)歷較大回調(diào),近期價格或震蕩修復。從中期來看,向上趨勢仍未改變。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
有色 金屬(碳酸鋰) | 市場悲觀情緒稍有消散,關(guān)注前低位置的支撐力度 供應方面,國內(nèi)周度開工小幅提振,但供應端利潤仍在壓縮。鹽湖提鋰產(chǎn)量達到高位,部分外購企業(yè)按套保量生產(chǎn),云母提鋰產(chǎn)量變化較小,自有礦企未受明顯影響。從資源端視角看,非洲礦山正常發(fā)運、南美鹽湖新建項目延期、澳洲一季度銷量收縮。冶煉廠庫存已開啟去庫,關(guān)注右側(cè)企業(yè)現(xiàn)金成本支撐。 需求方面,材料廠采取逢低采購策略,下游庫存水平明顯回暖。全球終端銷量呈現(xiàn)區(qū)域性差異,歐美地區(qū)銷售增速變緩,新興市場持續(xù)發(fā)力。長期需求增勢明朗,短期采購意愿有波動,原料售價關(guān)聯(lián)采購意愿。新能源車銷量同比高增,儲能項目招投標維持熱度。下游原料庫存回暖,關(guān)注材料廠采購節(jié)奏。 現(xiàn)貨方面,SMM電池級碳酸鋰報價下滑,價格處94850元/噸,期現(xiàn)價差變至450?;钌▌勇史糯?,當前市場情緒未企穩(wěn)。上游挺價力度減弱,下游僅維持長協(xié)量級采購,且正極原料客供比例增加。進口礦價小幅下滑,但海外礦企仍未發(fā)生邊際減產(chǎn);鋰價已跌破外購提鋰現(xiàn)金成本,關(guān)注市場采購熱度。 總體而言,鋰價下行但產(chǎn)量變化幅度偏小,但上游持續(xù)累庫趨勢明顯緩解;新能源車保持高滲透率,但目前鋰鹽備貨需求相對偏弱?,F(xiàn)貨價格下探,排產(chǎn)符合預期,正極客供比例和長協(xié)采購上行。昨日期貨暫時企穩(wěn),近月合約減倉而成交額持平;庫存結(jié)構(gòu)明顯轉(zhuǎn)變,鋰鹽采購意愿回升,關(guān)注盤面低點支撐。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:張峻瑞 15827216055 從業(yè)資格:F03110752 |
鋼礦 | 粗鋼限產(chǎn)傳聞增多,黑色金屬板塊底部支撐增強 1、螺紋:宏觀方面,5月LPR保持不變,河南省第十六期專項債發(fā)行520億元,標明用于化解存量債務,今年地方政府新增專項債是否會用于化解地方存量債務需要持續(xù)跟進。中觀方面,昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù),本周螺紋周產(chǎn)環(huán)比降1.88萬噸至230.53萬噸,表需環(huán)比增8.66萬噸至235.77萬噸,總庫存結(jié)束2周累庫,環(huán)比降5.24萬噸至775.66萬噸。需求端,江浙地區(qū)入梅,全國氣溫升高,季節(jié)性因素對戶外建筑施工影響依然存在,5月以來政府債券發(fā)行提速,關(guān)注其轉(zhuǎn)化為實物工作量的進度。供給收縮預期增強。本周廢鋼日耗繼續(xù)下跌,對沖了高爐鐵水微增的影響,五大品種鋼材產(chǎn)量環(huán)比減少5.72萬噸。通過生產(chǎn)工藝調(diào)整,兌現(xiàn)減產(chǎn),短期化解負反饋風險。此外,今年政府明確將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策,若嚴格落實,也會對供給形成較強約束??傮w看,宏觀維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線,短期增量信息不多;中觀供給收縮通過電爐減產(chǎn)開始兌現(xiàn),短期負反饋風險緩和,且粗鋼限產(chǎn)潛在約束依然存在,預計螺紋價格重回震蕩。策略上:單邊,新單觀望;組合,10合約卷螺價差有望擴大至200以上,買熱卷10合約-賣螺紋10合約。風險提示:政策樂觀預期落空。
2、熱卷:宏觀方面,5月LPR保持不變,河南省第十六期專項債發(fā)行520億元,標明用于化解存量債務,今年地方政府新增專項債是否會用于化解地方存量債務需要持續(xù)跟進。中觀方面,昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù),本周熱卷周產(chǎn)量環(huán)比大降6.93萬噸至320.72萬噸,周度表需將7.93萬噸,總庫存微降0.02萬噸,延續(xù)緩慢降庫的節(jié)奏。板材需求仍處于高位,但仍無法同事消化高產(chǎn)量和高庫存。鋼廠減產(chǎn)持續(xù),本周廢鋼日耗繼續(xù)下降,對沖高爐鐵水微增的影響。其次,政府明確今年將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策,若嚴格執(zhí)行,則鋼材供給潛在約束依然較強,有利于改善鋼材供需結(jié)構(gòu),以及擴大鋼廠盈利??傮w來說,宏觀維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線,短期增量信息不多;中觀板材去庫緩慢問題依然存在,電爐持續(xù)減產(chǎn),且粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預期依然存在,若嚴格執(zhí)行對鋼材供需結(jié)構(gòu)影響較大,預計熱卷期貨價格區(qū)間震蕩的概率提高。策略上:單邊,新單觀望;組合,10合約卷螺價差有望擴大至200以上,繼續(xù)持有買熱卷10-賣螺紋10組合。風險提示:樂觀預期落空。
3、鐵礦石:宏觀方面,增量消息不多,5月LPR保持不變,河南省第十六期專項債發(fā)行520億元,標明用于化解存量債務,今年地方政府新增專項債是否會用于化解地方存量債務需要持續(xù)跟進。中觀方面,本周鋼聯(lián)樣本,鋼材供減需增、庫存轉(zhuǎn)降。鋼廠減產(chǎn)依然由電爐承擔,本周富寶廢鋼日耗環(huán)比續(xù)降3.51萬噸至44.49萬噸。高爐鐵水日產(chǎn)環(huán)比微增,繼續(xù)創(chuàng)今年新高。隨著鐵水產(chǎn)量達到年內(nèi)高點,港口進口礦庫存環(huán)比微降10萬噸至1.488億噸。此外,市場對粗鋼限產(chǎn)政策存在較大分歧,即使嚴格落實粗鋼限產(chǎn),雖然會降低鐵礦需求,但有助于改善鋼材供需結(jié)構(gòu),修復鋼廠利潤,進而支撐鐵礦估值的修復。綜合看,宏觀增量消息不多,維持弱現(xiàn)實+政策穩(wěn)增長的主線,中觀鐵礦過剩格局已明牌,但電爐連續(xù)減產(chǎn),緩和高爐減產(chǎn)壓力,鐵水日產(chǎn)連續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高,鐵礦價格跌勢放緩,800以下估值下修的壓力減輕。策略上:單邊,鐵礦09合約前空輕倉持有,關(guān)注780-800之間的支撐力度,謹慎者開始尋找逢低止盈的機會;組合,觀望。關(guān)注(宏觀)預期與現(xiàn)實影響權(quán)重的變化。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 煤焦開工邊際回落,焦炭現(xiàn)貨嘗試提漲 焦炭:供應方面,焦化利潤多處于盈虧平衡之間,焦企提產(chǎn)積極性不強,主產(chǎn)區(qū)焦爐開工邊際回落,焦炭日產(chǎn)有所下滑。需求方面,高爐復產(chǎn)支撐焦炭剛需,焦化廠出貨相對順暢,但鋼材消費進入傳統(tǒng)淡季,且鋼廠盈利能力并未轉(zhuǎn)好,關(guān)注下游采購及補庫持續(xù)性?,F(xiàn)貨方面,焦企嘗試首輪提漲,漲幅50-55元/噸,鋼廠接受程度一般,現(xiàn)貨市場企穩(wěn)。綜合來看,焦爐開工小幅回落、焦炭供應增長預期落空,而下游剛需支撐尚佳,焦企庫存壓力較小、順勢推動首輪漲價,現(xiàn)貨市場進入博弈狀態(tài),且提漲或?qū)⑿迯突?,焦炭期價預計企穩(wěn)走強。 焦煤:產(chǎn)地煤方面,煤礦提產(chǎn)速率偏緩,傳統(tǒng)安全生產(chǎn)月制約原煤產(chǎn)出,且迎峰度夏期間洗煤產(chǎn)能向電煤傾斜,焦煤洗出率本周下滑;進口煤方面,澳煤報價依然堅挺、仍無進口利潤,而中蒙口岸擴容,加之蒙煤性價比優(yōu)勢突出,進口補充作用或有增強。需求方面,傳統(tǒng)淡季制約下游原料采購,坑口貿(mào)易氛圍平平,而焦企嘗試首輪提漲,對原料壓價意愿減弱,關(guān)注采購需求能否同步回暖。綜合來看,鋼焦企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)并未顯著轉(zhuǎn)差,剛需支撐仍存,但下游采購積極性邊際放緩,坑口競拍氛圍尚未回暖,礦山累庫壓力依然存在,基本面多空交織,關(guān)注煤礦生產(chǎn)節(jié)奏及終端需求傳導效率。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
純堿/玻璃 | 堿廠累庫不及預期,純堿09空單暫止盈離場 現(xiàn)貨:6月20日隆眾數(shù)據(jù),華北重堿2300-2400元/噸(0/0),華東重堿2200-2350元/噸(-50/0),華中重堿2100-2400元/噸(-50/0)。6月20日,浮法玻璃全國均價1653元/噸(0)。 上游:6月20日,隆眾純堿周度開工率89.45%(+1.18%),周度產(chǎn)量74.57萬噸(+1.33%)。本周個別企業(yè)短期檢修、負荷波動,開工和產(chǎn)量或繼續(xù)小幅增加。 下游:(1)浮法玻璃:6月20日,運行產(chǎn)能168785t/d(0),開工率82.72%(0),產(chǎn)能利用率83.43%(0)。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率環(huán)比整體回升,沙河60%(-),湖北99%(↑),華東94%(↑),華南97%(↑)。(2)光伏玻璃:6月20日,運行產(chǎn)能114540t/d(0),開工率84.7%(0),產(chǎn)能利用率93.52%(0)。 庫存:純堿,(1)堿廠庫存89.65萬噸,較周一增0.84萬噸(+0.95%),輕堿累庫,重堿去庫,企業(yè)待發(fā)訂單維持10天,新訂單接收一般;(2)社會庫存微增0.37萬噸。浮法玻璃,玻璃廠原片庫存5982.7萬重箱(+2.91%)。6月中旬,玻璃深加工企業(yè)訂單10.4天,環(huán)比減少3.7%,同比減少32%,跌幅雙雙擴大。 點評:(1)純堿:隨著堿廠裝置開工的回升,純堿供大于需,堿廠累庫的方向未變。且裝置檢修進度較快,下游玻璃廠等提前備貨,以及純堿維持凈進口,夏季裝置集中檢修階段,純堿緊張程度可能不及去年同期。不過本周純堿累庫幅度略低于預期。本周堿廠累庫4.35萬噸,周一到周五累庫0.84萬噸,幅度小于產(chǎn)量與剛需日耗間的差距。考慮中游社會庫存增幅放緩,下游可能有一定采購補庫,關(guān)注其持續(xù)性。策略上,謹慎者純堿09合約空單止盈,等待更明確信號。(2)浮法玻璃:6月中旬二手房成交環(huán)比有所改善,但新一輪穩(wěn)地產(chǎn)政策效果依然不明顯。截至6月中旬,玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)同比、環(huán)比跌幅雙雙擴大??紤]江浙入梅、氣溫升高等,淡季戶外建筑施工難度上升,浮法玻璃需求改善預期兌現(xiàn)概率較低。隨著需求改善預期的轉(zhuǎn)弱,以及期貨貼水幅度擴大,本周沙河投機需求轉(zhuǎn)降。相較于需求弱勢,浮法玻璃供給收縮方向較明確。行業(yè)盈利持續(xù)走弱,天然氣工藝毛利已連續(xù)5周虧損,產(chǎn)線冷修已明顯增多。如若發(fā)生類似22年的大規(guī)模冷修,即使需求一般,也會大幅扭轉(zhuǎn)浮法玻璃供給相對過剩的局面??傮w看,需求偏弱,產(chǎn)線冷修增多,純堿價格強勢反彈,短期浮法玻璃價格下跌動能減弱。策略上,新單觀望。 策略建議:單邊,純堿09合約前空止盈;組合,觀望。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 | 聯(lián)系人:魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格: F3039424 投資咨詢: Z0014895 |
原油 | 原油短線追漲的意愿可能有所下降 供應方面,厄瓜多爾因強降雨,重油管道暫停運營,該管道日供應量45萬桶/日。 需求方面,6月14日當周煉廠原油加工量減少28.2萬桶/日。煉廠產(chǎn)能利用率下滑1.5個百分點至93.5%,精煉廠設備利用率意外下降。原油出口增加120萬桶至44萬桶;原油凈進口減少250萬桶至260萬桶。 庫存方面,EIA數(shù)據(jù)顯示截至6月14日當周,美國原油庫存減少250萬桶至4.5711億桶,分析師此前預期為減少220萬桶。 總體而言,市場對三季度供需改善提前計價,但考慮到油價累積漲幅和所處的位置,短線追漲的意愿可能有所下降、繼續(xù)大幅上漲的空間不足。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
工業(yè)硅 | 供應寬松壓制價格,工業(yè)硅仍低位震蕩 供應方面,進入豐水季后西南地區(qū)開爐數(shù)量快速增加,北方新疆地區(qū)開工率高位。除個別硅廠受低迷行情的拖累停爐減產(chǎn),工業(yè)硅總體產(chǎn)量水平仍處高位。 需求端來看,多晶硅有不同程度的檢修,但保山某廠新產(chǎn)能預計在本月滿產(chǎn),多晶硅對工業(yè)硅生產(chǎn)需求仍能較為穩(wěn)定;同時多晶硅價格相對企穩(wěn),繼續(xù)下行可能性較小。有機硅市場弱穩(wěn)運行,目前場內(nèi)DMC主流報價在13400-13900元/噸,部分廠家封盤不報,實際成交價格在13500元/噸附近,下游企業(yè)買進動力不足,逢適補倉,預計近期有機硅市場維穩(wěn)為主。 總體而言,豐水期西南硅廠開工持續(xù)回升,在供增需弱的格局之中,短期內(nèi)金屬硅市場行情仍將延續(xù)弱勢。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
聚酯 | 成本端原油支撐較強,PTA區(qū)間上行 PTA供應方面,6月20日,山東威聯(lián)PTA總產(chǎn)能250萬噸,目前裝置重啟中,該裝置5月初按計劃檢修。新疆中泰PTA總產(chǎn)能120萬噸,裝置因故停車,重啟待定。本周期國內(nèi)PTA周產(chǎn)能利用率76.56%,環(huán)比-1.53%。加工費平均在374.29元/噸,較上周-19.84元/噸。 乙二醇方面,吉林石化16萬噸乙二醇裝置近期開始停車檢修,預計持續(xù)至10月中旬。本周開工率58.64%維持穩(wěn)定;華東主港庫存74.96萬噸,環(huán)比升2.04%。乙二醇海外供應擾動趨于緩和,預計去庫幅度有所放緩,但6-7月仍然維持緊平衡,供需矛盾尚不突出。 需求方面,下游聚酯端情緒偏弱,但開工率環(huán)比升至88.20%,產(chǎn)量139.71萬噸。 成本方面,原油市場對三季度供需層面改善預期先行,總體成本端支撐仍然較強。 總體而言,乙二醇供需矛盾尚不突出,難形成趨勢下跌,整體震蕩運行;PTA產(chǎn)業(yè)矛盾不顯著,但成本端原油支撐較強,短期區(qū)間內(nèi)向上運行。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格: F3062781 投資咨詢: Z0019020 | 聯(lián)系人:葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格:F3062781 |
甲醇 | 本周產(chǎn)量下降,5月進口量減少 本周榆林兗礦、中天合創(chuàng)、山西焦化和內(nèi)蒙古新奧檢修,甲醇裝置開工率下降3%,產(chǎn)量減少5萬噸至170萬噸,下周產(chǎn)量預計小幅下降。下游所有行業(yè)開工率下降,其中烯烴下降4.8%,甲醛下降1.2%,醋酸和MTBE下降2.6%。5月甲醇進口量為106.36萬噸,來自阿曼貨源最多,達到34萬噸,而非伊貨源只有33萬噸。由于6月海外裝置開工率偏低,進口量預計減少至100萬噸。產(chǎn)量和進口量增長緩慢,供應壓力并未集中釋放,甲醇跌勢放緩,部分空單持倉可以替換為賣看漲或賣平值跨式。不過當前需求偏弱,一旦7月供應加速增長,甲醇下跌將加速。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
聚烯烴 | PP產(chǎn)量達到年內(nèi)新高,L-PP預計走擴 本周聚烯烴產(chǎn)量無明顯變化,其中PE減少1.64%,處于年內(nèi)中等水平,PP增加1.17%,達到年內(nèi)新高。下游開工率延續(xù)下降,其中PE下降0.59%,管材開工率加速降低,PP下降0.13%,注塑回升,其他持平或小幅下降。5月PE進口量為101.91萬噸,較4月減少7萬噸,減少主要來自線性和高壓,1-5月高壓累計進口量減少2.5%,疊加近期裝置集中檢修,導致供應緊張,價格持續(xù)上漲。5月塑料制品產(chǎn)量為662萬噸,同比增加19%,不過前五個月累計產(chǎn)量僅增長2.3%,需求增速遠低于供應。L供應偏緊,PP供應寬松,L-PP價差預計再度走擴。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 | 聯(lián)系人:楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格: F3027216 投資咨詢: Z0014114 |
橡膠 | 下游開工意愿回升,需求預期表現(xiàn)良好 供給方面:國內(nèi)產(chǎn)區(qū)物候條件逐步改善,原料處于季節(jié)性放量過程當中,而東南亞各國仍不同程度受制于氣候因素帶來的負面擾動,合艾市場膠水及杯膠價格雖有下滑、但同比仍處于季節(jié)性高位,天然橡膠供給節(jié)奏提速偏緩。 需求方面:乘聯(lián)會預估,本月乘用車零售規(guī)模環(huán)比增長,政策層面推動消費復蘇,置換補貼、汽車下鄉(xiāng)等措施加碼推進,終端需求預期轉(zhuǎn)好,且輪胎企業(yè)開工狀況同步回升,半鋼胎開工率再度上揚至高位水平,需求傳導效率樂觀。 庫存方面:港口維持降庫態(tài)勢,終端采購較為積極,而產(chǎn)區(qū)庫存及期貨倉單受制于原料供應緊張未有增長,橡膠庫存結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。 核心觀點:乘用車零售預估環(huán)比回升,輪胎企業(yè)生產(chǎn)積極性同步回暖,而增產(chǎn)季供給放量并未顯著增長、海外產(chǎn)區(qū)原料產(chǎn)出延續(xù)偏緩節(jié)奏,供減需增驅(qū)動價格上行,且考慮成本支撐驗證有效,滬膠走勢預計底部企穩(wěn)回漲。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 | 聯(lián)系人:劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格: F3057626 投資咨詢: Z0016224 |
棕櫚油 | 供給持續(xù)寬松,上方空間有限 昨日棕櫚油價格震蕩運行,近期原油價格的走強對油脂形成支撐,但棕油基本面仍偏弱。供給方面,主產(chǎn)國仍處增產(chǎn)季,產(chǎn)量易上難下。MPOB數(shù)據(jù)顯示,5月馬棕產(chǎn)量快速增長,馬棕庫存抬升至175萬噸,為三個月來新高。需求方面,目前暫無明顯利多,馬來西亞高頻出口數(shù)據(jù)存在較大分歧,需求整體邊際轉(zhuǎn)弱。綜合來看,近期原油價格的強勢對油脂板塊形成一定支撐,但棕油處旺產(chǎn)季,需求端利多仍較為有限,價格上方空間有限。 (以上內(nèi)容僅供參考,不作為操作依據(jù),投資需謹慎。) | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 | 聯(lián)系人:張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格:F3037345 投資咨詢:Z0013114 |
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