少妇高潮毛片免费观看A京东热,国产精品99久久精品爆乳,国产精品人妻一区二区三区四,99热在线观看

股指

整體續(xù)漲空間依舊較大，耐心持有滬深300期指多單

周三（3月13日），A股整體走勢(shì)偏弱。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均繼續(xù)縮窄，且整體維持正向結(jié)構(gòu)。另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則漲跌互現(xiàn)?？傮w看，市場(chǎng)一致性預(yù)期依舊樂(lè)觀。

當(dāng)日主要消息如下：1.據(jù)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，至2027年工業(yè)、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增25%以上；2.國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)稱，要加快塑造高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)、人工智能為重要引擎。

 A股雖有回調(diào)，但關(guān)鍵位支撐明確、且交投氛圍良好，技術(shù)面整體多頭格局未改。而國(guó)內(nèi)存量及增量政策仍將持續(xù)發(fā)酵、相關(guān)主要基本面指標(biāo)亦有印證亮點(diǎn)，盈利端大勢(shì)指引依舊向上。另從股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比、自身估值水平看，在風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖情況下，A股亦仍有較大的繼續(xù)提升空間?？傮w看，股指多頭策略盈虧比依舊可觀。再考慮具體分類指數(shù)，當(dāng)前風(fēng)格輪動(dòng)節(jié)奏較快、且短線波動(dòng)有所加大，仍宜繼續(xù)持有兼容性最高、且最穩(wěn)健的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

減產(chǎn)預(yù)期走強(qiáng)，銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)69625元/噸，相較前值上漲155元/噸。期貨方面，昨日銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，夜盤(pán)跳空高開(kāi)，一度上行至72000關(guān)口。海外宏觀方面，降息節(jié)奏預(yù)期雖有反復(fù)，但方向未變，美元向下趨勢(shì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，雖然高銅價(jià)對(duì)企業(yè)開(kāi)采意愿存在一定支撐，但資本開(kāi)支約束、品位下降、擾動(dòng)事件頻發(fā)等因素，市場(chǎng)對(duì)礦端供給擔(dān)憂不斷增加。加工費(fèi)仍在持續(xù)向下，有消息稱國(guó)內(nèi)冶煉廠可能進(jìn)行減產(chǎn)。下游需求方面，家電、汽車(chē)等消費(fèi)刺激政策有望加碼，且從出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海外存在回暖繼續(xù)，需求存改善空間。庫(kù)存方面整體仍向上，但后續(xù)壓力或有限。綜合而言，美元中期向下趨勢(shì)不變，銅價(jià)支撐仍存。基本面方面，礦端供給緊張或逐步傳導(dǎo)至冶煉端，且需求存改善預(yù)期，整體偏樂(lè)觀，銅價(jià)向上驅(qū)動(dòng)強(qiáng)化。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

需求持續(xù)改善，鋁價(jià)重心抬升

上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)19150元/噸，相較前值上漲20元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)繼續(xù)小幅上行。海外宏觀方面，降息節(jié)奏預(yù)期雖有反復(fù)，但方向未變，美元向下趨勢(shì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)方面，消費(fèi)刺激政策有望加碼，維持積極預(yù)期。供給方面，階段性停產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)均在進(jìn)行中，但整體影響有限，供給剛性結(jié)構(gòu)未變。需求方面，下游開(kāi)工情況表現(xiàn)良好，汽車(chē)、家電等耐用品刺激政策有望利多需求，疊加消費(fèi)旺季將至，需求預(yù)期樂(lè)觀。庫(kù)存方面，受季節(jié)性因素，現(xiàn)貨累庫(kù)仍在持續(xù)，但目前庫(kù)存仍處偏低水平。且隨著終端需求的改善，庫(kù)存預(yù)計(jì)將見(jiàn)頂回落。綜合來(lái)看，供給端增量有限，且中期剛性維持。需求方面預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存仍處偏低水平，滬鋁多頭可繼續(xù)持有。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（碳酸鋰）

盤(pán)面交易活躍程度處高位，資金擾動(dòng)情況進(jìn)一步增強(qiáng)

供應(yīng)方面，鋰鹽生產(chǎn)恢復(fù)情況仍較為緩慢。鹽湖提鋰產(chǎn)量無(wú)顯著增長(zhǎng)，外購(gòu)原料即期利潤(rùn)空間不大，云母提鋰因環(huán)保問(wèn)題開(kāi)工降低，自有礦近期無(wú)增量釋放。全球新增供應(yīng)視角，非洲項(xiàng)目成本高于預(yù)期、南美鹽湖項(xiàng)目延期事件頻發(fā)、歐美項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)。短期供應(yīng)大規(guī)模釋放概率偏低，關(guān)注后續(xù)開(kāi)工情況。

需求方面，下游排產(chǎn)環(huán)比大幅改善，材料廠延續(xù)剛需補(bǔ)庫(kù)策略。全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)計(jì)劃有回暖，但現(xiàn)貨市場(chǎng)仍以長(zhǎng)協(xié)出貨為主，部分企業(yè)通過(guò)散單方式補(bǔ)充庫(kù)存；材料廠購(gòu)貨意愿偏強(qiáng)，已開(kāi)始接受鋰價(jià)中樞上移。全球鋰企業(yè)資本開(kāi)支下滑，但其重視程度未削弱。小幅補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然存在，關(guān)注廠家實(shí)際生產(chǎn)狀況。

現(xiàn)貨方面，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)上行，價(jià)格處111000元/噸，期現(xiàn)價(jià)差變至-5300元。短期內(nèi)基差處于高波動(dòng)區(qū)間，但現(xiàn)貨端強(qiáng)支撐位已逐步抬升。市場(chǎng)散單報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游補(bǔ)庫(kù)行為助推價(jià)格上行，當(dāng)前貨源趨緊格局較難轉(zhuǎn)變。鋰礦原料價(jià)格續(xù)漲且基本面支撐較強(qiáng)，關(guān)注倉(cāng)單注銷(xiāo)情況及現(xiàn)貨成交情況。

總體而言，原料及冶煉端產(chǎn)量短期不會(huì)大量釋放，中期新增項(xiàng)目釋放時(shí)點(diǎn)生變；未來(lái)需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，增速絕對(duì)值成市場(chǎng)交易重心?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨盤(pán)面上行，且上游惜售情緒仍存。昨日期貨寬幅震蕩，資金活躍程度高；供需格局持續(xù)向好，終端需求有望超預(yù)期，后續(xù)上行空間打開(kāi)，建議持有多頭策略。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：張峻瑞

15827216055

從業(yè)資格：F03110752

鋼礦

高爐延遲復(fù)產(chǎn)，鐵礦空單繼續(xù)持有

1、螺紋：宏觀方面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，節(jié)后建筑鋼材需求回升偏慢，在低供給的背景下，總庫(kù)存持續(xù)被動(dòng)增加，其中鋼廠庫(kù)存增長(zhǎng)尤為突出。關(guān)注今日中午公布的鋼聯(lián)螺紋鋼周度產(chǎn)銷(xiāo)存數(shù)據(jù)。鋼廠普遍虧損情況下，被迫減產(chǎn)降庫(kù)，使得鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，成材價(jià)格與原料共振走弱。要想結(jié)束鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，需要看到：一是終端需求回暖，鋼廠成品材庫(kù)存得到有效去化，二是原料價(jià)格觸及關(guān)鍵成本支撐。微觀層面，螺紋05合約持倉(cāng)為近年同期新高，多空博弈加劇。暫維持螺紋震蕩向下的觀點(diǎn)不變，關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫(kù)情況與盤(pán)面資金動(dòng)向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

2、熱卷：宏觀方面，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度升溫，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，受益于設(shè)備更新和耐用消費(fèi)品以舊換新，今年板材消費(fèi)預(yù)期依舊好于建筑鋼材。但熱卷供給壓力也相對(duì)偏高，導(dǎo)致熱卷庫(kù)存在春節(jié)后也持續(xù)被動(dòng)增加。在此情況下，鋼廠不得不降產(chǎn)降庫(kù)，進(jìn)而導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，成材價(jià)格與原料價(jià)格共振走弱。未來(lái)終端需求回升節(jié)奏較為關(guān)鍵，它將決定鋼廠去庫(kù)是靠下游消化，還是靠繼續(xù)壓降產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)。若為前者，鋼材價(jià)格具備止跌條件，若為后者，負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)依然需要警惕。微觀方面，鋼材期貨05合約持倉(cāng)持續(xù)創(chuàng)同期新高，市場(chǎng)多空博弈加劇。仍維持熱卷跟隨螺紋與原料震蕩向下運(yùn)行的觀點(diǎn)不變，關(guān)注3月終端需求回升節(jié)奏、鋼廠去庫(kù)情況與盤(pán)面資金動(dòng)向。策略上，單邊，新單觀望；組合，觀望。

3、鐵礦石：宏觀方面，國(guó)內(nèi)推進(jìn)設(shè)備更新和耐用消費(fèi)品以舊換新，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯。中觀方面，國(guó)內(nèi)鋼廠普遍虧損、鋼廠成品材去庫(kù)壓力較大、高爐復(fù)產(chǎn)偏慢的現(xiàn)狀未變。同時(shí)，進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)、到港同比多增規(guī)模逐步積累?，F(xiàn)階段進(jìn)口礦供過(guò)于求矛盾明顯，鋼廠主動(dòng)壓低進(jìn)口礦庫(kù)存，導(dǎo)致進(jìn)口礦在港口環(huán)節(jié)持續(xù)快速累庫(kù)，45港數(shù)據(jù)已超過(guò)1.41億噸。微觀方面，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，鋼材與原料價(jià)格共振走弱，但鐵礦在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對(duì)估值依然偏高，理論上存在繼續(xù)收斂的空間。昨日收盤(pán)，鐵礦05合約貼水最便宜現(xiàn)貨折盤(pán)面價(jià)格11元/噸（前值15元/噸），現(xiàn)貨補(bǔ)跌引導(dǎo)基差快速收斂。在終端需求回暖，鋼廠成品材庫(kù)存壓力得到有效去化前，維持鐵礦價(jià)格下行的判斷不變。策略上，05合約空單配合止損線輕倉(cāng)持有。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)、以及高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏超預(yù)期加速；印度鐵礦出口不及預(yù)期。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

焦煤坑口競(jìng)拍氛圍偏差，原料成本支撐承壓下行

焦炭：供應(yīng)方面，原料煤成本逐步下移，但焦炭提降連續(xù)進(jìn)行，焦企經(jīng)營(yíng)狀況并未得到改善，焦?fàn)t提產(chǎn)可能性暫時(shí)無(wú)望。需求方面，鋼材價(jià)格陰跌、鐵水產(chǎn)量低位運(yùn)行，終端需求預(yù)期羸弱，高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度延后，焦炭入爐剛需及采購(gòu)需求同步下滑。現(xiàn)貨方面，產(chǎn)地焦炭完成第五輪提降，年前至今累計(jì)降幅500-550元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)。綜合來(lái)看，下游需求預(yù)期尚無(wú)起色，鋼廠原料采購(gòu)意愿低位，而焦企利潤(rùn)虧損壓制焦?fàn)t開(kāi)工，焦炭供需維持雙弱格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)完成五輪提降，期價(jià)走勢(shì)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，關(guān)注后續(xù)需求預(yù)期是否改觀。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，礦端開(kāi)工處于恢復(fù)階段，但安全生產(chǎn)依然貫穿始末，離石事故導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐V井部分停產(chǎn)，安監(jiān)升溫或卷土重來(lái)；進(jìn)口煤方面，中蒙口岸庫(kù)存壓力增長(zhǎng)制約蒙煤通關(guān)，而海飄澳煤價(jià)差倒掛，進(jìn)口市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化。需求方面，下游產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)均表現(xiàn)不佳，焦?fàn)t壓產(chǎn)狀況持續(xù)，且鋼焦補(bǔ)庫(kù)力度逐步減弱，坑口貿(mào)易氛圍不佳。綜合來(lái)看，原煤供應(yīng)邊際增長(zhǎng)，利潤(rùn)微薄制約下游生產(chǎn)及采購(gòu)，焦煤坑口競(jìng)拍環(huán)節(jié)氛圍轉(zhuǎn)差，煤價(jià)走勢(shì)繼續(xù)承壓，但產(chǎn)地事故又發(fā)或推升安全檢查力度，焦煤價(jià)格下方存在支撐，關(guān)注安監(jiān)政策導(dǎo)向。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

過(guò)剩矛盾強(qiáng)化，純堿空單持有

現(xiàn)貨：3月13日隆眾數(shù)據(jù)，華北重堿2150-2250元/噸（0/0），華東重堿2000-2100元/噸（0/0），華中重堿2000-2100元/噸（0/0），現(xiàn)貨弱穩(wěn)為主。3月13日，浮法玻璃全國(guó)均價(jià)1910元/噸（-0.16 %），現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌。

上游：3月13日，隆眾純堿日度開(kāi)工率88%（+2.07%），檢修損失量1.41萬(wàn)噸（-0.24萬(wàn)噸），新增駿化設(shè)備恢復(fù)正常。

下游：（1）浮法玻璃：3月13日，運(yùn)行產(chǎn)能173655t/d（0），開(kāi)工率85.15%（0），產(chǎn)能利用率85.63%（0）。昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷(xiāo)率繼續(xù)回升，沙河153%（↑），湖北69%（↓），華東93%（↑），華南81%（↑），西南56%（↑），西北58%（↑），東北102%（↑），全國(guó)平均88%（↑）。（2）光伏玻璃：3月13日，運(yùn)行產(chǎn)能98640t/d（0），開(kāi)工率81.19%（0），產(chǎn)能利用率91.99%（0）。

點(diǎn)評(píng)：（1）純堿：昨日市場(chǎng)消息，華東某廠進(jìn)口純堿3.5萬(wàn)噸靠港，17日左右華南和華東某廠還各有5萬(wàn)噸進(jìn)口堿靠港。進(jìn)口堿到港，疊加國(guó)內(nèi)純堿周產(chǎn)已高于剛需中樞，純堿過(guò)剩格局逐步強(qiáng)化，若后續(xù)遠(yuǎn)興4線投產(chǎn)，青海兩大堿廠產(chǎn)量回歸，堿廠累庫(kù)、供需矛盾激化僅是時(shí)間問(wèn)題。建議純堿05合約空單持有，止盈目標(biāo)暫時(shí)設(shè)在氨堿成本（1800）附近。（2）浮法玻璃：宏觀暫無(wú)增量指引。中觀方面，今年地產(chǎn)竣工增速下行風(fēng)險(xiǎn)高，且二手房成交同比大幅下降，玻璃下游房建及裝修需求預(yù)期均偏弱。且節(jié)后下游房建項(xiàng)目恢復(fù)偏慢。若下游需求回升節(jié)奏依然偏慢，那么高供應(yīng)矛盾激化不過(guò)時(shí)間問(wèn)題。目前現(xiàn)貨尚無(wú)止跌跡象，引導(dǎo)盤(pán)面貼水收斂。維持今年玻璃期現(xiàn)價(jià)格重心下移的判斷不變。反彈做空依然是中期策略思路。玻璃05合約空單配合止盈線持有。短期關(guān)注沙河天然氣制玻璃成本1600附近的支撐力度，以及玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷(xiāo)率回升趨勢(shì)的持續(xù)性；中期關(guān)注成本中純堿、燃料價(jià)格潛在下跌空間。

策略建議：?jiǎn)芜叄儔A05合約空單短期持有；玻璃05合約空單配合止盈線持有；組合，觀望。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

地緣因素注入短期溢價(jià)，關(guān)注其持續(xù)性

地緣政治方面，烏克蘭對(duì)俄羅斯三家煉油廠進(jìn)行襲擊，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)收緊預(yù)期擔(dān)憂升溫，該事件再次為油價(jià)注入了地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

機(jī)構(gòu)方面，OPEC月報(bào)顯示其原油產(chǎn)量在2月份增加20.3萬(wàn)桶/日，達(dá)到2657萬(wàn)桶/日。目前的油市局勢(shì)需要OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)以提振市場(chǎng)信心，但OPEC產(chǎn)量增加不及市場(chǎng)預(yù)期。

EIA月報(bào)顯示美國(guó)當(dāng)周原油庫(kù)存意味下降，且美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量繼續(xù)減少10.0萬(wàn)桶至1310.0萬(wàn)桶/日。盡管美國(guó)煉廠開(kāi)工率繼續(xù)提升，但汽油庫(kù)存下降566萬(wàn)桶。

總體而言，地緣因素給油價(jià)注入溢價(jià)，但地緣通常是短期擾動(dòng)，關(guān)注歐美成品油市場(chǎng)走強(qiáng)持續(xù)性。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

工業(yè)硅

枯水期高位電價(jià)支撐，賣(mài)看跌策略持有

供應(yīng)方面，新疆地區(qū)硅廠陸續(xù)開(kāi)工，開(kāi)爐數(shù)繼續(xù)回升，供應(yīng)端正呈平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。西南地區(qū)維持低開(kāi)工，甚至有進(jìn)一步減少開(kāi)爐的預(yù)期，當(dāng)?shù)毓杵笞尷庠附档汀H少數(shù)企業(yè)或?qū)⒂?月恢復(fù)生產(chǎn)，多數(shù)停產(chǎn)企業(yè)將企業(yè)將持續(xù)停爐至豐水期。

社會(huì)庫(kù)存方面，截止3月8日金屬硅社會(huì)庫(kù)存合計(jì)35.9萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存高企。

下游有機(jī)硅方面，終端訂單稍有好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)有所改善，但整體產(chǎn)能過(guò)剩較多；鋁合金端，在終端需求未見(jiàn)明顯起色的情形下，主流鋁合金廠對(duì)工業(yè)硅保持剛需采購(gòu)。

多晶硅方面，多晶硅庫(kù)存保持正?？煽厮?，由于P型硅料成本優(yōu)勢(shì)凸顯，且下游N型硅片累庫(kù)加劇，下游更傾向于采購(gòu)高品質(zhì)的P型料，使得P型料成交價(jià)格保持穩(wěn)定，下游硅片庫(kù)存累積較多，采購(gòu)硅料速度放緩。

總體而言，供需雙方繼續(xù)處于僵持博弈狀態(tài)，硅價(jià)表現(xiàn)仍將受到高市場(chǎng)庫(kù)存的拖累，但由于枯水期高生產(chǎn)成本的支撐，硅價(jià)向下空間也較為有限，建議賣(mài)出淺虛值看跌期權(quán)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

生產(chǎn)企順利速去庫(kù)，港口煤價(jià)加速下跌

本周甲醇到港量為26.25（+7.47）萬(wàn)噸，增長(zhǎng)主要來(lái)自浙江和廣東。港口庫(kù)存為73.5（+1.72）萬(wàn)噸，其中華東累庫(kù)3.1萬(wàn)噸，華南去庫(kù)1.38萬(wàn)噸。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為49.21（-6.05）萬(wàn)噸，庫(kù)存加速下降，最快月底達(dá)到正常水平。訂單待發(fā)量為35.58（+1.94）萬(wàn)噸，西北和華中生產(chǎn)企業(yè)新訂單量增加15%左右，反映需求良好。周三港口煤炭?jī)r(jià)格跌幅擴(kuò)大，本月兩周時(shí)間長(zhǎng)江口Q5500煤價(jià)下跌40元/噸，Q5000煤價(jià)下跌60元/噸，坑口煤價(jià)也于本周開(kāi)始加速下跌。本周甲醇期貨價(jià)格屢次跌破2500元/噸，然而西北需求良好，內(nèi)地甲醇現(xiàn)貨價(jià)格基本保持穩(wěn)定，基差擴(kuò)大至近200元/噸，限制了期貨進(jìn)一步下跌。關(guān)注甲醇現(xiàn)貨和煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，警惕價(jià)格全面開(kāi)始下跌。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

庫(kù)存無(wú)明顯變化，警惕跌幅擴(kuò)大

本周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存變化較小，PE增加0.48%，PP減少0.21%。社會(huì)庫(kù)存略微減少，PE下降0.4%，PP下降0.98%。EIA庫(kù)存超預(yù)期減少，同時(shí)烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊俄羅斯三處煉油廠，國(guó)際油價(jià)上漲約2.6%，但對(duì)國(guó)內(nèi)化工品價(jià)格無(wú)提振作用。本周新增上海石化和蘭州石化兩套PE裝置檢修，巨正源和鴻基石化兩套PP裝置檢修，在月底之前開(kāi)工率都將維持高位。周三聚烯烴期貨價(jià)格小幅下跌，各地現(xiàn)貨價(jià)格也跟跌10-20元/噸。期貨K線已經(jīng)出現(xiàn)下跌跡象，而基本面無(wú)顯著利好支撐，警惕短期跌幅擴(kuò)大。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

終端車(chē)市零售復(fù)蘇，需求預(yù)期維持樂(lè)觀

供給方面：泰國(guó)低產(chǎn)季遭遇氣候干擾，原料產(chǎn)出縮減幅度超預(yù)期，合艾市場(chǎng)膠水及杯膠價(jià)格高位上行；而本輪厄爾尼諾現(xiàn)象仍將持續(xù)至4月前后，國(guó)家氣候中心報(bào)告顯示今夏接續(xù)發(fā)生拉尼娜事件的概率增至五成以上，國(guó)內(nèi)開(kāi)割時(shí)點(diǎn)及產(chǎn)區(qū)物候條件將受考驗(yàn)。

需求方面：3月上旬，乘用車(chē)零售數(shù)據(jù)延續(xù)增長(zhǎng)，政策層面推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，汽車(chē)以舊換新等措施陸續(xù)落實(shí)，橡膠終端需求預(yù)期樂(lè)觀；而當(dāng)前輪胎企業(yè)開(kāi)工積極性維持高位，半鋼胎產(chǎn)線開(kāi)工率處于同期峰值，產(chǎn)成品去庫(kù)相對(duì)順暢，需求傳導(dǎo)效率尚佳。

庫(kù)存方面：到港資源減少、下游采購(gòu)積極，港口降庫(kù)速率提升，而停割期滬膠倉(cāng)單注冊(cè)減緩，橡膠庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化利多價(jià)格走勢(shì)。

核心觀點(diǎn)：政策引導(dǎo)下乘用車(chē)零售維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，輪胎企業(yè)銷(xiāo)售順暢、訂單充裕，橡膠需求端增量?jī)冬F(xiàn)，而當(dāng)前恰逢國(guó)內(nèi)停割及東南亞低產(chǎn)，泰國(guó)原料價(jià)格屢創(chuàng)新高，供減需增驅(qū)動(dòng)價(jià)格上行；再考慮當(dāng)前滬膠指數(shù)漲跌幅波動(dòng)率相對(duì)低位，供需格局優(yōu)化將放大價(jià)格向上彈性。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

馬棕庫(kù)存繼續(xù)下滑，棕油繼續(xù)領(lǐng)漲

昨日棕櫚油繼續(xù)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。基本面方面，MPOB數(shù)據(jù)顯示，2月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑10.18%，下滑幅度超預(yù)期。雖然出口量也同樣不及預(yù)期，但庫(kù)存降至7個(gè)月最低，且市場(chǎng)對(duì)天氣擾動(dòng)的擔(dān)憂仍存。需求方面，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存整體下滑，且齋月節(jié)將至，主消費(fèi)國(guó)預(yù)期較為樂(lè)觀。此外3月上旬的數(shù)據(jù)顯示，出口出現(xiàn)改善。但目前棕櫚油價(jià)格高于豆油，替代效應(yīng)或削減棕櫚油需求。綜合來(lái)看，棕櫚油基本面存利多預(yù)期，但豆棕價(jià)差明顯倒掛，且目前價(jià)格已經(jīng)接近前高，持續(xù)向上動(dòng)能有待觀察。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114